你覺得“期貨”高大上嗎？詳細瞭解一下

為了適應商品經濟的不斷髮展，1985年芝加哥穀物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標準化協議，取代原先沿用的遠期合同。

使用這種標準化合約，允許合約轉手買賣，並逐步完善了保證金制度，於是一種專門買賣標準化合約的期貨市場形成了，期貨成為投資者的一種投資理財工具。

期貨交易的物件並不是商品（標的物）的實體，而是商品（標的物）的標準化合約。

期貨交易可以分為商品期貨和金融期貨。商品期貨又分工業品（可細分為金屬商品、能源商品）、農產品及其他商品等。金融期貨主要是傳統的金融商品（工具），如股指、利率、匯率等各類期貨交易，包括期權交易等。

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、商品期貨 （1）農產品期貨，主要包括糧食作物、經濟作物、畜產品和林產品四大類。糧食作物有大豆、小麥、玉米、大米、紅小豆、花生米等；經濟作物有棉花、原糖、可可、棕櫚油、油菜籽等；畜產品類有活牛、羊毛等；林產品類有木材、天然橡膠等。 （2）金屬期貨，包括基本金屬和貴金屬兩大類。基本金屬類有銅、鋁、錫、鉛、鋅、鎳等；貴金屬類有黃金、白銀、鉑金、鈀金等。 （3）能源期貨，包括原油（塑膠、PTA、PVC）、汽油（甲醇）、燃料油。

新興品種包括氣溫、二氧化碳排放配額、天然橡膠。

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．金融期貨。

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）外匯期貨，是指以匯率為標的物的期貨合約，用來回避匯率風險。它是金融期貨中最早出現的品種。

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）利率期貨，指以債券類證券為標的物的期貨合約，其可以避免利率波動所引起的證券價格變動的風險。

利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業拆借中長3月期利率為標的物，後者大多以5年期以上長期債券為標的物。

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）股指期貨，是以股票指數為標的物的期貨，雙方交易的是一定期限後的股票指數價格水平，透過現金結算差價來進行交割。

如英國FTSE指數、德國DAX指數、東京日經平均指數、香港恆生指數、滬深300指數。

期貨市場主要由四個部分組成：

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）期貨交易所：是買賣期貨合約的場所，是期貨市場的核心。

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）期貨結算公司：期貨結算大部分實行會員制，結算會員須繳納全額保證金存放在結算所，以保證結算所對期貨市場的風險控制。

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）期貨經紀公司：是代理客戶進行期貨交易，並提供有關期貨交易服務的企業法人。在代理客戶期貨交易時收取一定的佣金。

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）期貨交易者：基本上分為套期保值者和投機者兩種。

套期保值者主要是利用期貨市場進行保值交易，以減少價格波動帶來的風險，確保生產和經營的正常利潤。

投機者參加交易可增加市場的流動性，起到潤滑劑的作用。 期貨交易的目的是為了轉移價格風險或獲取風險利潤。

資者可以對期貨進行投資或投機。交收期貨的日期可以是一星期之後，一個月之後，三個月之後，甚至一年之後。

大部分人認為對期貨的不恰當投機行為，例如無貨沽空，會導致金融市場的動盪，這是不正確的看法，可以同時做空做多，這才是健康正常的交易市場。

期貨市場是進行期貨交易的場所，是多種期貨交易關係的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現貨市場基礎上發展起來的高度組織化和高度規範化的市場形式。既是現貨市場的延伸，又是市場的又一個高階發展階段。

期貨市場實行以下基本制度：

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．保證金制度。

在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%～10%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然後才能參與期貨合約的買賣，並視價格變動情況確定是否追加資金。

這種制度就是保證金制度，所交的資金就是保證金。保證金制度既體現了期貨交易特有的“槓桿效應”，同時也成為交易所控制期貨交易風險的一種重要手段。

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．每日結算制度。

每日結算制度是由交易所統一組織進行的。期貨交易所實行每日無負債結算制度，又稱“逐日盯市”，是指每日交易結束後，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧及交易保證金，以及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。

期貨交易的結算實行分級結算，即交易所對其會員進行結算，期貨經紀公司對其客戶進行結算。每天結算後，資金在第二天期貨交易所開盤後就可以直接取出來（除週六週日）。

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．漲跌停板制度和熔斷機制。

又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高於或低於規定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。

熔斷機制是為股指期貨設定的。滬深300指數期貨合約的熔斷幅度為上一交易日結算價的正負6%。在開盤之後，當某一合約申報價觸及上一交易日結算價的正或負6%時且持續5分鐘，該合約啟動熔斷機制。啟動熔斷機制後的連續5分鐘內，該合約買賣申報不得超過熔斷價，但可以繼續撮合成交。啟動熔斷機制五分鐘後，10%漲跌停板生效。每日收盤前30分鐘內，不啟動熔斷機制。

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．持倉限額制度。

持倉限額制度是指期貨交易所為了防範操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中於少數投資者，對會員及客戶的持倉數量進行限制的制度。

超過限額，交易所可按規定強行平倉或提高保證金比例。

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．大戶報告制度。

大戶報告制度是指當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的頭寸持倉限量80%以上（含本數）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須透過經紀會員報告。

大戶報告制度是與持倉限額制度緊密相關的又一個防範大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。

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．實物交割制度。

實物交割制度是指交易所制定的，當期貨合約到期時，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權按規定進行轉移，了結未平倉合約的制度。

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．強行平倉制度。

強行平倉制度是指當會員或客戶的交易保證金不足並未在規定的時間內補足，或者當會員或客戶的持倉量超出規定的限額時，或者當會員或客戶違規時，交易所為了防止風險進一步擴大，實行強行平倉的制度。

簡單地說，就是交易所對違規者的有關持倉實行平倉的一種強制措施。

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．風險準備金制度。

風險準備金制度是指期貨交易所從自己收取的會員交易手續費中（含向會員優惠減收部分）提取一定比例（20%）的資金，作為確保交易所擔保履約的備付金的制度。

當風險準備金達到交易所註冊資本10倍時，可不再提取。

交易所風險準備金是為維護期貨市場正常運轉而提供財務擔保和彌補因不可預見的風險帶來的虧損而設立的。交易所不但要從交易手續費中提取風險準備金，而且要針對股指期貨的特殊風險建立由會員繳納的股指期貨特別風險準備金。股指期貨特別風險準備金只能用於為維護股指期貨市場正常運轉提供財務擔保和彌補因交易所不可預見風險帶來的虧損。

風險準備金必須單獨核算，專戶儲存，除用於彌補風險損失外，不能挪作他用。風險準備金的動用應遵循事先規定的法定程式，經交易所理事會批准，報中國證監會備案後按規定的用途和程式進行。

投資者投資期貨，除關注國內期貨行情外，也要對以美國、倫敦等交易所為主的國際期貨市場引起足夠的重視，有些美國期貨合約品種如大豆、銅對國內期貨價格變動會有影響，國內投資者可以參考外盤行情。

大型生產商與貿易商也會根據外盤行情做好套期保值，對沖現貨交易損失。

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