160億境內債整體展期獲透過 融創“自救”之路頻現積極訊號

新年伊始，融創方面接連傳出利好訊息。1月4日，新京報記者獲悉，融創總計160億元的境內債券整體展期方案獲債券持有人會議表決透過。展期方案通過後，將有效緩解融創未來3至4年的流動性壓力。此外，專案層面上，融創多個專案得到AMC（資產管理公司）和銀行的融資支援。

業內人士指出，目前出險房企的政策環境已經實現了好轉，資金面也有轉好趨勢，但在市場回暖和銷售復甦之前，還說不上已經轉危為安，未來還需要注意企業現金流與流動性這一核心問題。

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次境內債券整體展期方案通過後，將有效緩解融創未來3至4年的流動性壓力。圖/IC photo

融創160億元境內債券獲整體展期

1月4日，新京報記者獲悉，融創總計160億元的境內債券整體展期方案獲債券持有人會議表決透過。展期方案通過後，將有效緩解融創未來3至4年的流動性壓力，進一步改善整體財務狀況，為公司恢復生產經營、迴歸健康發展軌道創造有利條件。

據悉，2022年12月以來，融創積極主動與投資人溝通境內債券整體展期方案，目前已經按照債券持有人會議規則全部達成整體展期。此次境內債券整體展期，共涉及10筆存續的公司債券及供應鏈ABS，加權平均展期期限3。51年。同時，為保障投資人利益，融創還以廣州文旅城、重慶江北嘴A-ONE、溫州翡翠海岸城等多處資產作為展期償付保障，並設計了“現金支付+小額兌付”的機制，最大程度兼顧機構投資者與個人投資者利益訴求。

對此，同策研究院資深分析師肖雲祥分析稱，展期成功意味著融創短期內的流動性壓力將有所緩解，優化了當前融創的債務結構，為公司迴歸正常經營創造了條件。58安居客房產研究院分院院長張波亦表示，融創可以順利實現展期，尤其能獲得融資，是難能可貴的，也預示著頭部房企出險機率大大下降，行業穩定性進一步得到強化；後續預計融創還將得到進一步資金支援，更好保障企業保交樓及正常開發運營。

值得一提的是，

去年

11月，金融監管部門密集出臺針對房地產行業的支援政策，央行、銀保監會出臺《關於做好當前金融支援房地產市場平穩健康發展工作的通知》（即“金融16條”），證監會出臺資本市場支援房地產市場平穩健康發展的政策措施，信貸、債券、股權政策“三箭齊發”，房企融資環境逐步改善。去年12月召開的中央經濟工作會議指出，要確保房地產市場平穩發展，紮實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，進一步穩定了市場預期。

近期部分房企境內公司債券整體展期成功，正是當前政策背景下，各市場參與主體對房地產平穩健康發展信心的體現。“融創境內債券獲得整體展期，也向行業透露出了積極訊號，有利於行業信心的重塑，也從側面體現了在2022年12月監管層公佈一系列最佳化房企融資端措施的效果正在逐漸顯現。”肖雲祥分析稱。

董家渡專案融資首筆資金完成投放

專案層面，近期，融創方面亦密集釋放積極訊號。以備受業內關注的上海董家渡專案融資為例，首筆資金已完成投放。據融創1月4日訊息，2022年底，融創中國與中國華融、以浦發銀行牽頭的6家銀行（上海銀行、上海農商行、交通銀行、興業銀行、北京銀行）組成的銀團、中信信託就上海董家渡專案達成融資合作，合作方將對該專案進行注資。本次合作總規模超120億元，首筆資金已於近日完成投放。

據悉，在合作落地過程中，由上海市黃浦區政府支援，中國華融併購重組部聯合上海分公司、上海自貿區分公司具體推進，全面開展盡調，協同中信信託、中信泰富和中信諮詢等，為董家渡專案量身定製、開出了多方共贏的“綜合藥方”。在為公司保留核心資產的基礎上，華融公司以“股+債”方式介入紓困，為相關方注入信心，聯動銀團繼續發放拆遷貸款，保障專案順利重整盤活。

除了華融之外，不久前，東方資產與融創中國就武漢桃花源專案達成融資合作。此外，陝西金資與融創就咸陽森嶼城專案的融資合作也已完成。

除了AMC在融創專案中發揮救助性金融功能之外，國企亦在融創專案盤活中發揮積極作用。1月3日，融創中國發布公告稱，在附有回購權的前提下，將深圳融華置地投資有限公司51%的股權與債權轉讓給珠海華髮，總金額約為35。8億元。本次股轉後雙方還將設立合資公司，共同負責專案後續的開發建設及銷售、冰雪專案及酒店專案的運營管理服務。據知情人士透露，為推動冰雪文旅城專案儘快盤活，深圳市政府主動協調多方牽線，對解決專案目前的困難展開磋商談判。

此外，在“保交付就是保民生”之下，融創天津、重慶、哈爾濱、瀋陽、濟南等20個城市近70個專案，已累計獲批紓困資金超百億元。在此基礎上，2022年1-11月，融創累計交付房屋約15

萬套

。

值得一提的是，近期，融創旗下多個專案獲得銀行和AMC融資背後，均提及深圳、上海等當地政府的牽頭協調和支援。對此，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，目前專案獲得融資或盤活的機會，仍需要當地政府的支援，這也意味著，未來一段時間政府支援也是專案盤活最關鍵的因素之一。

積極訊號頻現是否意味著轉危為安？

在2022年12月中旬釋出的融創2021年年報中，融創中國董事局主席孫宏斌指出，隨著國內經濟的持續向好和政府支援行業穩定政策的密集落地，依託堅實的資產質量和多年累積的競爭優勢，融創將積極把握政策機遇，儘快完成債務重組和恢復穩定經營，力爭在2023年迴歸良性、健康發展軌道。

就在年報公佈的同時，融創也釋出了關於境外債重組重大進展的公告。其中顯示，依據初步重組框架，包括30億至40億美元的現有債務及若干股東借款將轉換為普通股或股權掛鉤工具；剩餘現有債務兌換為期限2至8年的新的以美元計價公開票據。知情人士透露，歷經數月與債權人小組的溝通磋商，融創境外債重組順利推進，重組框架已初步獲得大多數債權人的認同。

“最近融創境內債券整體展期成功，以及對單個專案層面的成功盤整乃至引入新的資金方，加上政策面的大大改善和行業回暖在望，無疑可以增強境外債權人的信心，這些因素都利好於推動境外債成功重組。”柏文喜表示。

那麼，融創近期密集釋放積極訊號，是否意味著融創已經轉危為安了？其能否在2023年迴歸良性、健康發展軌道？

對此，柏文喜分析稱，目前出險房企的政策環境已經實現了根本性好轉，資金面也有轉好趨勢，但在市場回暖和銷售復甦之前，還說不上已經轉危為安。未來還需要注意企業現金流與流動性這一核心問題，並將企業運營的核心轉為企業現金流的改善與流動性最佳化，如此一來，才能真正降低企業運營風險、促進經營模式加快轉型。

“境內債務展期並不代表債務消失，融創仍需要加大銷售端的去化力度，回籠資金，為未來償還債務做準備；同時，在融資端加大融資力度，創新融資渠道和手段，推動公司經營迴歸正軌。”肖雲祥如是說。

新京報記者 張曉蘭 袁秀麗

編輯 楊娟娟 武新 校對 楊許麗