兩張“王牌”，造就了一個國際大糧商

導語：縱觀路易達孚的發展戰略和商業模式，“全產業鏈+大金融”是其核心密碼。

文/福來諮詢董事長、中國人民大學品牌農業課題組組長、神農島首席顧問婁向鵬

170歲的國際大糧商

1851年是世界格局激盪變革的一年：第一屆國際博覽會在英國倫敦開幕，太平天國運動如火如荼地開展，《紐約時報》正式創刊。在這一年，一個歐洲家族企業也登上了世界的舞臺，它就是

路易達孚集團

（Louis Dreyfus Company，LDC）。

歷經歲月的洗禮，如今170歲的路易達孚已經是全球領先的農產品貿易與加工企業，業務涵蓋穀物油籽、大米、海運、金融、咖啡、棉花、糖、果汁等領域。每年，路易達孚在全球範圍內種植、加工和運輸約8000萬噸農產品，為全球約5億人提供食品和衣物，成為當之無愧的國際大糧商（見圖2-14）。

圖2-14 路易達孚公司

縱觀路易達孚的發展戰略和商業模式，“全產業鏈+大金融”是其核心密碼。

全產業鏈一體化平臺，鑄造競爭護城河

處於農產品行業核心地位的路易達孚集團擁有多樣化的產品線：以農產品貿易為基點，延伸覆蓋了從原料到分銷的整個產業價值鏈，實現產業上游種植、中游研發、下游銷售發展的模式，所涉及的農產品種類齊全，囊括地域範圍極為廣泛。

這樣的全產業鏈模式帶來了很多優勢，打造出一條產業和品牌的護城河，給後來進入者製造了一個巨大的壁壘。這些優勢具體包括以下四個。

其一，

上游“農資供應者+農產品生產者”穩定的原料供應，既成就了農產品全球貿易商的地位，又保證了中游農產品的加工。

其二，

中游農產品加工者、加工廠的建立既能消化部分貿易農產品，又能提供更符合市場需求的產品。

其三，

下游農產品經銷商使路易達孚控制著商品流通和銷售渠道，直接接觸消費者，掌握第一手的市場資訊，更好地指導和安排生產。

其四，

突破生物乙醇技術，打通糧食和石油的關聯，實行糧油聯動。路易達孚在巴西擁有兩處巨大的發酵式乙醇製造廠，而用以製造發酵式乙醇的主要原料就是蔗糖、穀類等農作物，透過糧油聯動，成功打通了全球性活化燃油的生產和經營路徑。

透過全球化和全產業鏈，路易達孚推動糧食產業整合，包括區域整合和價值鏈整合，成為價值鏈的整合者，而不單單是工廠，打造獨特的核心競爭力。

大金融助力，撐起風險防範保護傘

2018年，一艘滿載美國大豆的遠洋運輸船在浩瀚的太平洋上狂奔的故事想必很多人都看到了，人們在微博和各個平臺上為它加油，稱它為“大豆君”。

國際大宗農業商品貿易總是面臨著各種風險，長期風險有農作物特有的週期性產量風險，短期風險包括國際貿易政策、國際匯率、國家間政治關係的影響等，這些風險必然會造成商品價格的巨大波動。

路易達孚積極運用金融工具，憑藉期貨交易機制和自身雄厚的資金實力，參與國際大宗商品期貨交易，進行套期保值，預防大宗商品價格波動，平衡風險，為企業在國際市場上撐起一把保護傘。

路易達孚運用期貨交易來鎖定利潤，降低風險。在期貨操作上，路易達孚完全按照“頭寸相同、方向相反”的原則嚴格進行100%套期保值，不考慮行情趨勢的影響，這樣做固然可能損失一些利潤，但也將風險控制在了最低水平。

以採購大豆為例：採購前，交易員會考慮國內大豆壓榨是否盈利，如果能實現利潤，油廠就可以進行採購，反之則不採購。如果能夠盈利，那麼路易達孚會在現貨市場買入100噸的大豆，同時在期貨市場做一個賣出100噸大豆的開倉動作，這就是“頭寸相同、方向相反”的簡單做法。

除此之外，路易達孚也特別重視自身風控部門的管理，建立了一整套行之有效的風控管理制度和流程。透過這一流程能夠管理從田間到最終客戶這一複雜供應鏈中蘊含的風險，包括物流風險、運營風險、國家風險、財務風險以及商品價格風險。

同時，路易達孚還對農場、加工廠以及物流基礎設施進行投資，與世界各地的生產廠商密切合作，強化風險管理。

產業和金融結合，以產業作基礎，以金融為槓桿，既降低金融風險，也謀求乘數效應。

區塊鏈技術的先行者，探索新未來

近年來，區塊鏈技術取得突破性進展，路易達孚也在很早就將其運用到國際大宗貿易的合作板塊中。2018年1月，路易達孚宣佈已於2017年12月同荷蘭國際集團（ING）、荷蘭銀行（ABN AMRO）以及法國興業銀行合作，利用區塊鏈技術完成了向山東渤海實業出售一批美國大豆的交易，

這是農業大宗商品行業首筆利用區塊鏈技術進行的交易。

2019年，英國廣播公司（BBC）報道了路易達孚與飲料瓶裝公司Refresco和荷蘭連鎖超市Albert Heijn的橙汁可追溯專案合作，該專案正是利用了區塊鏈技術。

2019年，路易達孚與ADM、邦吉、嘉吉、中糧等國際大糧商作為創始成員發起了一項旨在推進農商行業全球貿易運營現代化的區塊鏈倡議專案“ Covantis”。2020年，“Covantis”倡議已獲得所有必要的監管批准，在瑞士日內瓦成立一家法人實體，名為Covantis S。 A。。

這是國際大糧商面向未來的共同探索。

路易達孚的中國之路

回顧集團在全球市場的商業佈局發現，路易達孚非常重視建設全產業鏈一體化平臺建設，並且積極推動同本土化企業之間的合作，中國是其最重要的市場之一。

20世紀70年代，路易達孚首次進入中國，成為

第一家獲准與中國進行棉花貿易的外資公司

，並從此開啟了在中國的業務篇章。

1994年，路易達孚在上海自由貿易區建立了在中國的第一家公司。

進入21世紀，路易達孚在中國的業務從最初的穀物和油籽逐漸擴充套件到棉花和糖以及其他農產品，進一步拓寬了在中國市場的舞臺。

隨著中國加入世界貿易組織（WTO），2005年，路易達孚北京貿易有限責任公司成立，這是有農業貿易權的第一家外商獨資公司（WFOE）。

2019年，路易達孚繼續進軍包裝油領域，推出“鴻孚樂”（見圖2-15）、“孚大廚”“孚百香”等品牌，並在第二屆中國國際進口博覽會上推出“金掌門”品牌食用油。

圖2-15 路易達孚終端產品

2021年7月15日，江蘇省江海糧油集團有限公司和路易達孚集團合作共建的年產96萬噸飼料蛋白及副產品和植物油加工專案，在江海糧油所屬張家港產業園正式破土動工，標誌著江海糧油和路易達孚深度合作進入新階段，推動實現公司糧油加工能力和物流中轉量再上新臺階。

2021年7月16日，路易達孚（中國）還同京糧控股、青島西海岸新區管理委員會簽訂《合作備忘錄》，擬聯合在青島西海岸新區合作建設飼料蛋白及副產品、飼料、養殖及食品科技產業中心專案，專案預計總投資超過10億美元，涵蓋飼料蛋白加工、食用油加工、高階飼料、水產養殖、糧食集散貿易、冷鏈物流、創新食品產業、生物柴油等產業。

總之，

路易達孚在中國的經營範圍幾乎涉及整個農產品產業鏈

，真正做到了將自身的國際網路與在中國的業務佈局緊密結合。

以上內容節選自資深農業品牌專家婁向鵬的專著《婁向鵬看世界農業：一本書帶你看透全球標杆農業》，神農島獨家授權。

婁向鵬歷時6年，往返15萬公里，用一場“農業西遊記”，走遍美國、荷蘭、以色列、日本、紐西蘭、法國、德國、瑞士、泰國等9個國家，深入政府、企業、科研院校、農場和市場終端，第一次從產業、市場、品牌、產品、營銷等角度系統總結全球農業標杆的理念、實踐和經驗，為中國農業現代化和品牌化探尋真經，找準發展路徑。