聯合化學曾上環保黑名單；實控人認定存瑕疵；銷售資料與客戶打架

一個學生時代就開始擔任擬上市公司董事、畢業後成為公司第二大股東，而且極有可能擔任這家公司的接班人，目前還擔任知名券商安信證券的投資銀行部任分析師，就是近期資本市場熱議的李璽田，他擔任第二大股東的公司便是3月31日登陸創業板接受稽核的龍口聯合化學股份有限公司（以下簡稱聯合化學），輿論認為聯合化學一旦上市成功，李璽田成為妥妥的人生贏家，直接身價上億起步。

不過，這一切都要等到上市成功後，聯合化學能不能成功上市還取決於自身是否經得起證監會的拷問，就現狀看來，聯合化學因為曾上環保黑名單；實控人認定存瑕疵；財務內控混亂；銷售資料與客戶打架的問題，資本市場的資深人士認為，監管如果深入糾察，此次上市恐怕夭折。

曾上環保黑名單

聯合化學成立於2007年03月12日，註冊地位於山東省煙臺市龍口市諸由觀鎮，法定代表人為李秀梅。經營範圍包括一般專案：化工產品生產（不含許可類化工產品）；顏料製造；油墨製造（不含危險化學品）；染料製造；化工產品銷售（不含許可類化工產品）；太陽能發電技術服務。（除依法須經批准的專案外，憑營業執照依法自主開展經營活動）許可專案：貨物進出口；道路貨物運輸。龍口市諸由觀鎮並不是一個很出名的地方，但是因為有了這家公司，近期被資本市場熟知。作為意一家化工產品企業，政府對環保的要求是很嚴格的，但是，聯合化學歷史上曾上過當地的環保黑名單。

2015年4月14日，煙臺市環保局公佈第三批環境違法企業黑名單，主要涉及製藥、化工、液晶材料、印染、造紙等行業。而聯合化學的名字赫然在列，原因是企業未批先建並投入使用執行一臺6噸燃煤鍋爐。危險物品存貯場所標誌牌設定不規範，線上設施存在問題。因此被立案處罰，責令拆除等處罰。

實控人認定存瑕疵

聯合化學的歷史沿革複雜，存在的問題比較多，主要集中的問題就是上文提到的實際控制人李秀梅的侄子第二大股東李璽田，沒有被認定為實際控制人。

聯合化學的控股股東為陽光化學，這家公司於2002年成立，李秀梅、李璽田系姑侄關係，分別持股52%、48%，為第一大第二大股東。透過股權穿透，目前，李秀梅直接持有發行人25。90%股份、透過陽光化學持有57。10%股份、透過煙臺寶聯持有9。50%股份。李璽田間接持有聯合化學27。41％的股權。

但是根據《深圳證券交易所創業板股票首次公開發行上市稽核問答》，李璽田作為持股27。41％的第二大股東，很符合公司法中實際控制人的認定，因為實際上，未來上市後，依照出資享有表決權是公司法的合理行為，雖然，在招股書中以及回覆函中，聯合化學認為李璽田未對公司經營決策有影響，未參與公司實際管理。風險在於李璽田依照公司法是享有這樣的權力的，未來誰能說得準呢？另一個風險在於李璽田是安信證券的分析師，根據最新的證券職業資格規定，證券從業者直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票或者其他具有股權性質的證券。那麼，這一條直接能影響到一旦上市後李璽田的第二大股東持有人的身份

不僅李璽田，而且張桂華（李秀梅之母）郭文鵬（李秀梅丈夫）也享有這樣的實際資格。

張桂華的身份不僅是李秀梅母親那麼簡單，還是陽光化學實際控制人、股東、執行董事、經理張桂華之女，也就是說，陽光化學是聯合化學的控股股東，而張桂華是陽光化學的實際控制人，這意味著，由於張桂華完全可以透過影響陽光化學而影響聯合化學。

郭文鵬也不簡單，是多家公司的大股東或者老闆，多次為聯合化學提供借款擔保，影響力非同一般。

聯合化學的控制人認定有瑕疵，歷史沿革也有瑕疵，可能涉及違規：

第一、

歷史關聯方被隱藏

：

山東太行化學有限公司（下稱“太行化學”）、龍口太行顏料有限公司（下稱“太行顏料”）明明有重大關聯絡，不知為何沒有被列為關聯方。

聯合化學辦公電話為0535-8561280，傳真為0535-8561140，太行化學以及太行顏料兩家公司都在以前使用過的聯絡方式，李秀梅是法定代表人，2003年5月至2007年2月還曾任山東太行化學有限公司總經理註冊地址也是龍口市諸由觀鎮，與聯合化學是同一個小鎮。太行化學的官方網站域名www。taihangpigment。com開啟後，卻是聯合化學。

太行顏料的控制人是李志清，是李秀梅的父親。關聯關係最主要就是指因為親屬關係而產生關聯的企業，但是不知道為何這兩家企業沒有被認定為關聯方。

第二、

工商資料斷層

也許，有著需要隱藏的秘密往事，2007年2月26日聯合化學的前身聯合化學有限成立，性質上是外商投資企業，但是到了2018年1月1日，發生了變革，股東中的周慶江不見了，由格瑞斯威勒的公司，佔有28%的股份，代替了第二大股東周慶江，這家叫做格瑞斯威勒的公司法定代表人是李秀梅，位於太平洋小國薩摩亞註冊，註冊資本高達100萬美金，但是隻是名義上的。沒實繳，也就是皮包公司，2021年3月30日登出，可是，明明是皮包公司，李秀梅在上市前把這家公司股權又回收了，回收幹嘛呢？有何實際作用？皮包公司也能從國外轉回來變成實際股份？這不是屬於虛增資產嗎？值得注意的是，2016年之前聯合化學有限的工商資料查不到了，有何重大事情發生？周慶江是怎麼被除名取代的？這都是迷，招股書似乎刻意躲避。沒有任何介紹。

財務內控混亂

不知道監管層會怎麼想，聯合化學的財務內控不該犯的規都犯了，比如：貸款銀行受託支付要求，在無真實業務支援情況下，透過供應商等取得銀行貸款，也就是第三方轉貸。為客戶提供銀行貸款資金走賬通道；與關聯方或第三方直接進行資金拆借；部分銷售回款由第三方代客戶支付的情形；現金收付貨款的情形。

從2020年之後，轉貸行為已經被中國人民銀行監管嚴令禁止，但是2020和2021年聯合化學仍然存在這種違規行為，即使按時歸還，但是性質上也是違規的。

銷售資料與客戶打架

洋紫荊油墨股份有限公司（下稱“洋紫荊”）是聯合化學的客戶，這家公司也在申請上市，也是創業板，2021年2月申請獲得受理後，但是到現在也沒有成功，這一下，聯合化學與自己的客戶同申創業板，都披露了招股書，於是就有了交易資料披露的不一致的資料打架之戲。

聯合化公佈的對洋紫荊銷售資料是2018-2020年為2，143。24萬元，2，199。51 萬元，2，529。63萬元，洋紫荊招股書顯示2018年洋紫荊向龍口聯合採購顏料2，024。44萬元；2019年向龍口聯合採購顏料2，181。02萬元，2020年2，587。92萬元，到底哪一個是真的哪一個是假的？

聯合化學這次恐怕與上會成功的化學反應失之交臂了，拭目以待，本文將持續跟蹤。