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新一輪漲價潮開啟，行業高景氣度有望延續？

由益學堂發表于娛樂2021-06-17

簡介34%，同比上漲26

包裝印刷股一般什麼時候漲

益學堂寄語：

全心全意為股民服務是創辦益學的初衷，構建屬於自己的知識體系和思維框架是塑造投資能力的起點。

核心觀點

紙漿價格和成品紙價格倒掛，紙廠停機停產，供給減少下或推動價格進一步上漲，短期內，或因年中消費需求提振而使行業景氣度維持高位，或有一定空間。

市場表現

上週（5月17日至5月21日）申萬輕工製造Ⅰ上漲0。64%，跑贏滬深300指數0。18個百分點，在申萬28個一級行業中排名第12位。分板塊來看，包裝印刷跌幅最大，其他輕工製造漲幅最大，分別為-0。93%和4。24%，造紙板塊下跌0。39%。

在個股表現方面，漲幅排名前五的個股為岳陽林紙（6。17%）、冠豪高新（4。21%）、百亞股份（2。92%）、華旺科技（2。33%）和五洲特紙（2。23%）。

行業動態

5月份以來，國內主要文化紙企業和貿易商釋出多張漲價函，其中文化紙普遍漲價200元/噸，白卡紙漲價則達1000元/噸。

包裝用紙方面，瓦楞紙和箱板紙在5月份共提價3次，且提價幅度明顯擴大。生活用紙方面，自4月份以來，共提價3次。

行業現狀

1、原材料

上週國廢黃板紙周均價為2315元/噸，環比上漲2。34%，同比上漲26。84%。紙漿方面，上週紙漿期貨價格偏弱執行，進口針葉漿周均價為7041元/噸，環比下滑1。91%，同比上漲52。17%；進口闊葉漿周均價5176元/噸，環比下降1。8%，同比上漲37。66%；進口本色漿周均價6107元/噸，環比下滑2。63%，同比上漲33。11%；進口化機漿周均價4113元/噸，環比下滑4。75%，同比上漲1。67%。

2、成品紙

包裝紙方面，受到龍頭紙廠漲價的協同效應，箱板紙、瓦楞紙均有一定程度漲幅。上週箱板紙周均價4891元/噸，環比上漲85元/噸，環比漲幅1。76%，同比漲幅29。51%；瓦楞紙周均價3988元/噸，環比上漲72元/噸，環比漲幅1。84%，同比漲幅27。29%。

文化用紙方面，整體價格偏弱執行。銅版紙均價7050元/噸，環比下滑0。75%，同比上漲37。96%；雙膠紙均價6608元/噸，環比下滑1。25%，同比上漲30。86%。

生活用紙方面，區域性有趨弱表現。上週生活用紙均價6115元/噸，環比下降13。75元/噸，環比下降0。22%。

3、紙價上漲原因分析

第一，紙漿價格和成品紙價格發生倒掛，紙廠停機停產，供給減少；

第二，隨著禁廢令的落地，紙企的廢紙進口配額清零，國產的廢紙需求量越來越大，國廢價格上漲，原材料價格上漲；

第三，價格傳導的滯後性。供貨商和經銷商簽訂的合同一般為長期合同，經銷商或因庫存充足導致銷售價格並無明顯提升，上游原材料價格上漲的壓力並沒有完全傳導至下游，壓力主要集中於紙廠，導致成本上升，部分紙企存自主限產現象，透過限量使價格維持高位。

盈利情況

1、絕對收益

截至5月24日，板塊內共有2家上市公司釋出半年度預告，其中1家實現淨利潤增長，1家實現淨利潤下降。若採用整體法進行測算，則同比增長60。75%。

2021Q1，造紙板塊共實現營業收入478。34億元，同比2020Q1增長55。68%。共實現淨利潤56。87億元，同比2020Q1增長162。95%。營業收入和淨利潤均實現同比高增的原因，除去年一季度低基數外，主要得益於紙品漲價，相應的利潤空間擴大，且淨利潤增速快於營業收入，說明板塊盈利能力持續改善。

2、相對指標

造紙板塊的銷售毛利率為23。86%，環比提高3。44個百分點，同比提高1。38個百分點；銷售淨利率為11。9%，環比提高4。79個百分點，同比提高5。78個百分點。