北向資金大舉流入“牛市旗手”乘勢反彈

本報訊

8月11日，受外圍市場上漲提振，A股三大股指高開高走，盤中在金融股的帶動下，兩市漲幅進一步擴大。截至收盤，上證綜指上漲1。6%，深證成指上漲2。05%，創業板指上漲2。37%。北向資金合計淨買入132。95億元，創近3個月以來淨流入的新高。

美國7月CPI超預期回落 外圍市場率先反彈

近日，美國公佈7月未季調CPI同比增長8。5%，預期為增長8。7%，前值為增長9。1%。7月未季調核心CPI同比增長5。9%，預期為增長6。1%，前值為增長5。9%。

在7月CPI資料公佈後，美國三大股指全線收漲。實際上，從調整低點反彈以來，美股三大指數均累計漲逾10%。其中，納斯達克指數從6月中旬的低點反彈以來出現了近20%的累計漲幅。

上海交通大學上海高階金融學院教授胡捷表示，剛出爐的美國7月份CPI同比增長率回落至8。5%表明美聯儲前期的政策有效；同時，CPI走低還得益於能源和食品供應鏈的逐漸修復，兩類產品的價格在7月明顯下降。

胡捷指出美聯儲自3月以來的加息，經1-2個季度的滯後已開始發力，對通脹產生抑制作用；與此同時，加息對於失業率和經濟增長的負面作用並未失控。也就是說，美國經濟雖有脹，但大機率不至於滯，滯脹的擔憂大幅降低。這意味著美聯儲的加息將按部就班推進，市場面對的不確定性大幅減小。

也有分析人士認為，假如美國通脹不進一步惡化的情況下，目前可能性最大的，仍然是9月加息50個基點，10月沒有議息會議，11月加息25個基點，12月加息25個基點。更有分析認為，7月CPI通脹報告是一些股票多頭投資者期待已久的綠燈。9月份加息75個基點的隱含機率從68%降至31%，外圍緊縮壓力有所緩解。

北向資金大舉流入 市場風險偏好上升

《投資快報》記者留意到，素有“聰明資金”之稱的北向資金昨日全天淨買入132。95億元，創6月15日以來新高，截至8月11日收盤，北向資金歷史累計淨買入近1。7萬億元，持股市值超2。3萬億元。

鴻風資產投資總監黃易表示，市場7月份以來經歷連續5周調整，壓制市場風險偏好的重要因素是海外通脹持續處於高位，美聯儲持續大幅度加息引發市場對海外經濟陷入衰退的擔憂，本週美國公佈7月CPI資料低於市場預期，市場此前擔憂得到較大緩解。

對於接下來A股走勢，龍贏富澤資產基金經理王存迎預計下半年國內流動性將持續寬裕，實體經濟基本面也持續向好，經歷前期調整後，股市開啟了年內的第二輪上漲，預計未來機會仍圍繞高景氣的新能源、估值極低的大金融以及困境反轉的消費板塊展開。

“牛市旗手”乘勢積極反彈

昨日，“牛市旗手”證券板塊一馬當先，南京證券、哈投股份、國元證券、光大證券、華西證券漲停，此外，千億市值級的中信建投、東方財富也大幅拉昇，漲幅分別達8。4%、7。8%。

不僅如此，在證券板塊的帶動下，整個大金融表現突出，保險股漲幅全部超過2%，中國人壽漲近6%；銀行板塊中也僅有成都銀行小幅下跌，其餘全部上漲，其中蘭州銀行漲逾5%，招商銀行、廈門銀行等漲逾3%。

國信證券認為，市場風險偏好提升，疊加資本市場改革力度加大，成為券商行情的催化劑。當前，券商PB估值為1。35倍，處於6。74%歷史分位，具有較高的安全邊際。

近期，多家券商披露了中報預告，已披露的14家上市券商中，8家實現盈利（歸母淨利潤下限為正），但業績增速均顯示下降。山西證券指出，由於上半年市場波動影響，預計券商業績多數下滑，短期會對板塊表現形成擾動，但二季度業績較一季度明顯改善。

東興證券認為，券商板塊估值已接近4月的年內低點。但不能忽視的是市場成交額已較長時間維持在萬億水平上下，兩融指標亦保持在較高位置，對板塊業績和估值均形成正向催化，市場企穩後板塊估值修復在時間和空間層面均可期待。而資本市場改革提速有望成為行業價值迴歸的直接催化劑，業務創新亦將為盈利增長開啟想象空間，行業中長期發展前景繼續向好。從投資角度看，看好行業內頭部機構在中長期創新發展模式下的投資機會，當前具備投資價值的標的仍集中於估值仍在低位的價值個股，此外證券ETF的投資價值亦值得關注。

長城證券認為，從配置視窗看，中美利差最大壓力點或過去，第三季度末勝率可能較高。行業生態重塑，財富管理和機構業務卓越的龍頭部券商有望獲得更高估值溢價；邊際景氣度改善較強的標的，在震盪行情中具有相對收益。