秦川物聯上市，網際網路和燃氣表結合會有多大的潛力？

近年來，我國天然氣的消費需求不斷增長，帶動了燃氣表市場持續增長。隨著天然氣的進一步普及、階梯氣價政策的推行、資訊科技進步，以及燃氣運營商對燃氣表智慧化管理服務水平需求的提升，燃氣表市場規模持續擴大。近日科創板註冊成功的秦川物聯正是從事燃氣表業務，那麼值得我們研究的問題就來：

上市後，秦川物聯的未來增長的核心驅動力是什麼？未來發展空間，究竟有多大？

商業模式

秦川物聯是從事智慧燃氣表的研發、製造、銷售和服務的高新技術企業。公司控股股東、實際控制人為邵澤華，其直接持有公司 10，116。53 萬股股份，佔公司本次發行前總股本的 80。29%。

我們直接看業績：2017-2019年，秦川物聯的營業收入分別為1。61億元、2。03億元和2。45億元，同期實現的淨利潤分別為979。93萬元、4436。94萬元和4422。95萬元。

公司主要產品為IC卡智慧燃氣表、物聯網智慧燃氣表、膜式燃氣表、遠控智慧燃氣表及工商業用燃氣表。A股上市公司中，秦川物聯的競爭對手為金卡智慧、威星智慧、先鋒電子、新天科技等。

從收入結構來看，IC卡智慧燃氣表和物聯網智慧燃氣表是主要收入來源。

IC 卡智慧燃氣表：將機械與電子計量技術、機電轉換技術、智慧閥控技術、資訊保安技術、防爆安全切斷技術和一體化結構設計融為一體的智慧計量燃氣表。較傳統入戶抄表方式，可節省更多的人力資源，燃氣使用者可持 IC 卡前往售氣網點購氣，解決了燃氣行業“入戶難、抄表難”等問題，降低了燃氣運營商管理成本。

物聯網智慧燃氣表：物聯網智慧燃氣表集感知技術、控制技術及物聯網技術為一體，透過NB-IoT或LoRa通訊方式進行資訊傳輸，與智慧燃氣表綜合管理軟體組成物聯網智慧燃氣表執行系統。可實現智慧計量、遠端預付費管理、實時階梯氣價、雙向通訊、流量監控、故障分析及防爆安全切斷報警、燃氣資料統計分析與使用者習慣分析、資料共享與資訊保安管理等功能。

看到這裡，有一個問題值得我們研究，物聯網智慧燃氣表為何放量如此迅速？這樣的增長趨勢能否保持？

物聯網燃氣表核心驅動力

物聯網（Internet of Things，簡稱IoT），也被稱為“第三代網際網路”，是透過智慧感測器、計算機識別、通訊等技術組合，把物品連線到網路上，實現物與物之間協作的網路。這裡的“物”，可以是家電、汽車，也可以是工業裝置。

當下的物聯網時代，已經有了強大的雲端。雲計算經過了十多年的發展，市場格局已經相對穩定。2018年，四朵雲（亞馬遜、微軟、阿里、谷歌）的全球市佔率已經達到73%。四朵雲都早已佈局IoT領域，建立雲物聯平臺，小米、華為、騰訊等也緊隨其後。

計算能力和作業系統將在雲端進一步融合，提供強大的計算、管理、儲存、資料分析等功能。

雲端是巨頭的戰場，作為物聯網時代的基礎設施，將繼續佔據“計算+作業系統”的咽喉賽道。在這個領域，新來者機會不大。

其次，豐富的終端需求爆發。估計最終會有500億的裝置將被接入物聯網，包括智慧家居、智慧穿戴、智慧汽車、智慧支付、智慧製造裝置等等，應用場景將極大地豐富。面對空前豐富的終端應用場景，會產生大量全新的軟體和硬體的新需求。燃氣表隨著科學技術的不斷進步和使用者需求的升級，燃氣表從機械化逐漸走向資訊化、智慧化、網路化。那我們看下燃氣表的發展歷程：

膜式燃氣表：只具有基礎燃料計量功能，需要定期人工抄表，不具備表端智慧控制功能，需要人工在後臺進行階梯氣價的計量和計費調整。

Ic卡智慧燃氣表：以容積式機械計量為基礎，售氣管理系統微平臺、ic卡為媒介，透過機械計量、機電轉換、電子計量、閥控和資訊保安管理的有機結合實現計量、閥控、預付費和管理的智慧燃氣表。

遠控智慧燃氣表：透過lora、gprs等無線或m-bus有線方式，將燃氣計量資料遠端傳送至燃氣運營商，可透過預付費或後付費方式進行繳費，可在後臺直接進行階梯氣價的計量和計費調整，主要解決遠端抄表問題。

物聯網智慧燃氣表：以終端智慧燃氣表為感測器，透過nb-iot、lora等通訊方式實現網路化、智慧化管理和服務的一種智慧燃氣表，可在表端實現安全切斷、階梯氣價、雙向通訊、流量監控等功能；同時，為燃氣運營商和終端使用者提供全方位的綜合管理和服務。

總體而言，物聯網智慧燃氣表為燃氣表未來的發展方向，但現實層面其滲透過程則需要時間，其原因在於：物聯網智慧燃氣表因新增nb通訊模組級通訊服務費用，且隨著功能的升級而對主控晶片、電路板等關鍵零部件效能或指標要求更高，使得產品整體成本上升，物聯網智慧燃氣表銷售價格高出ic卡智慧燃氣表50%左右。

燃氣表強制更換，存量替換空間大

我國民用燃氣表市場競爭格局分散，擁有近100名參與者。根據中國計量協會燃氣表工作委員會出具的證明：“秦川物聯2018年智慧燃氣表銷量在行業中排名第八，其中 2018年IC卡智慧燃氣表銷量在行業中排名第六”。 那我們再看下行業發展情況。

2017年，我國燃氣表市場銷量4，500萬臺，智慧燃氣表市場銷量2，655萬臺；2008-2017年國內燃氣表複合增長率18。19%，智慧燃氣表複合增長率為26。07%。預計到2022年，燃氣表市場銷量將達到6，000萬臺左右，其中物聯網智慧燃氣表的市場銷量將達到1，400萬臺左右。

根據國家計量檢定規程 JJG577-2012《膜式燃氣表》規定：以天然氣為介質的燃氣表使用期限一般不超過 10 年，以人工燃氣、液化石油氣等為介質的燃氣表使用期限一般不超過 6 年，需週期性地強制更新替換。2008-2017 年期間，我國銷售燃氣表 25，040。5萬臺，將成為行業未來十年燃氣表的存量替換空間。

結束

市佔率方面，在物聯網智慧燃氣表這一細分市場，有著技術趨勢在推動著，未來秦川物聯能否繼續提高市場佔有率，是一個重要點。目前來看燃氣錶行業是一個低門檻的行業，所以只有高分紅且階段的低估才有足夠的吸引力。

本文僅代表作者個人觀點，不代表道科創平臺。文章觀點僅供交流、分享，不構成對投資人的任何投資建議。據此操作，風險自擔。

作者：那時候

本文為道科創原創文章，轉載需註明出處，版權問題請聯絡我們