給萬達、方特供應遊樂裝置，金馬娛樂年淨利潤過億，擬創業板上市

近日，三文娛獲悉，中山金馬向證監會提交了上市申請書，擬在創業板市場上市，此次股票發行總量1000萬股，佔公司發行後總股本的25%，每股面值人民幣1元。

中山金馬，隸屬於中山市金馬科技娛樂裝置股份有限公司，成立於2007年11月，主營業務是遊樂設施開發、生產、銷售，公司產品主要應用於傳統遊樂園、主題公園及城市綜合體等文化、旅遊領域，主要客戶包括萬達、華僑城、華強方特等。

公司實際控制人是鄧志毅、劉喜旺、李勇，董事長鄧志毅，本次發行前實際持股27。49%；總經理劉喜旺，本次發行前實際持股11。16%；副總經理李勇本次發行前實際持股10。16%：三人合計持股48。82%。

截至2017年底，公司（包含子公司）共有員工979人，其中生產類崗位員工佔比68。13%、研發類崗位員工佔比13。07%、管理類崗位員工佔比17。06%，銷售類崗位員工佔比1。74%。

憑藉在大型遊樂設施製造業的長期積累，公司在創意、策劃、研發、核心技術、產品線豐富、產品質量、品牌和服務等方面建立了市場競爭優勢，公司已發 展成為國內規模最大的大型遊樂設施製造企業之一。

2015年、2016年、2017年，公司的營業收入分別為4。96億元、4。89億元和4。98億元，淨利潤分別為1。00億元、0。88億元和1。02億元。

國民經濟增長、人均收入和消費水平增加、城鎮化率提高及消費觀念升級四個方面因素為遊樂行業的發展奠定了堅實的經濟基礎和消費基礎，進而產生對遊樂設施的引致需求。

從國際發展經驗及國內態勢來看，城市綜合體向商業與遊樂一體化方向發展不僅是對大眾多元化消費需求的反饋，更是增加客流、應對電商衝擊的戰略選擇。

公司所處行業市場化程度較高。近年來。公司除與本土知名遊樂設施製造商溫州南方遊樂裝置工程有限公司、北京實寶來遊樂裝置有限公司、北京佳龍九華遊樂裝置製造有限公司等企業展開競爭外，還面臨義大利贊培拉遊樂裝置公司、 荷蘭威克馬遊樂設施公司等國際知名企業在華業務單位的競爭。

未來三年，公司將加大大型遊樂設施產品創意和技術研發，在高階遊樂設施、 動漫機電一體化遊樂裝置等方面引領市場，開發具有國內領先水平的新型產品，形成品牌和產品優勢，鞏固行業龍頭地位。加大遊樂與文化產業、遊樂與旅遊業、遊樂與商業相結合的市場開拓，擴大產品在主題公園和城市綜合體等文化、旅遊行業的應用。

主營業務：開發、生產、銷售大型遊樂設施，主要客戶是萬達、華僑城、方特

中山金馬主要產品為大型遊樂設施，具體包括滑行車類遊樂設施、飛行塔類遊樂設施、觀覽車類遊樂設施、轉馬類遊樂設施、自控飛機類遊樂設施及其他各類遊樂設施。

滑行車類遊樂設施

飛行塔類遊樂設施

觀覽車類遊樂設施

轉馬類遊樂設施

自控飛機類遊樂設施

融入動漫元素的遊樂設施

公司前十大客戶包括：

哈爾濱萬達投資有限公司、貴州省興東民族大健康產業有限責任公司、重慶華僑城實業發展有限公司、深圳華僑城文化旅遊科技有限公司、上海華僑城投資發展有限公司歡樂谷旅遊分公司、南寧萬達茂投資有限公司、廣西扶綏龍谷灣旅遊休閒度假區有限公司、山東兵聖孫武文化旅遊開發有限公司、雲南堃馳房地產有限公司、中南百草原集團有限公司、重慶兆隆置業有限公司、華強方特（廈門）文化科技有限公司。

十大客戶的產品銷售情況如表格所示：

公司透過第三方出口公司實現外銷，外銷客戶分佈於泰國、馬來西亞、印度尼西亞、坦尚尼亞、烏茲 別克斯坦、韓國、俄羅斯等多個國家和地區，透過參加國際展會、投放專業雜誌廣告、拜訪客戶、合作伙伴推薦等方式開拓國外市場。

經營模式：以銷定產，直銷模式

大型遊樂設施屬於特種裝置監管範疇，客戶對裝置的安全性、穩定性要求較高。

同時，本行業屬於文化用品生產行業，對文化創意及產品個性化設計具有較高要求。

創意、策劃和研發模式上，公司產品需要經過產品開發任務匯入、產品策劃、產品設計、產品實現、設計驗證、型式試驗到正式投產、銷售等環節。

本行業企業在銷售模式上主要採取直銷方式，直接對客戶個性化設計需求、產品製造、安裝驗收及售後服務等方面負責。

銷售模式上，公司下游客戶主要為傳統遊樂園、主題公園及城市綜合體等文化、旅遊行業。公司採用直銷模式，產品主要內銷，少量外銷。

生產模式上，由於本行業產品個性化設計需求存在差異，而且單價較高，因此本行業產品生產主要採用“以銷定產”的模式。

採購模式上，由於本行業產品對安全性、穩定性要求較高，因此對原材料採購質量要求較為嚴格，採購行為需執行嚴格的內部評價和審批環節，並在生產過程中對原材料質量進行動態檢查。

公司依照生產計劃、試製試驗、物料增補及安全庫存等情況制定原材料採購計劃和外協加工需求計劃，採購部門根據採購計劃制定並下達《請購單》，採購人員向合格供應商進行詢價和比價，詢價、比價後生成價格審批，價格審批透過之後，與供應商簽訂採購合同，要求供應商按合同約定供貨，公司按合同約定進行結算的採購流程。公司的採購流程如下圖所示：

售後責任認定上，公司與客戶約定的質保期一般為1-2年，質保期內，公司對於產品質量瑕疵承擔免費維修服務義務；如因客戶人為因素或不可抗力因素造成的損壞，則公司提供有償維修服務。質保期滿後，公司提供有償的維修保養服務，客戶需承擔維修保養服務中的零件及維修人工服務費用。公司不提供客戶額外的延保期。

財務狀況：公司收入、利潤波動不大

公司營業收入主要來源於產品銷售收入。

其他業務收入主要為邊角廢料收入及向關聯方收取的水電費等。

2015年、2016年、2017年，公司的營業收入分別為4。94億元、4。88億元和4。95億元。

2016年，公司主營業務收入較 2015年下滑了678。44萬元，主要原因是對第一大客戶銷售收入的下降。2016 年公司對第一大客戶萬達的銷售收入為 8243。78 萬元，主要收入來源於其當年開園的“合肥萬達樂園”； 2017 年，公司主營業務收入較 2016 年增長了720。51萬元，略有增長，主要原因是對第一大客戶銷售收入增長。2017年公司對第一大客戶萬達的銷售收入為 8652。84萬元，主要收入來源於其當年開園的“哈爾濱萬達城主題公園”；而 2016年公司對第一大客戶萬達的銷售收入為8243。78萬元，主要收入來源於其當年開園的“合肥萬達樂園”。

銷售收入主要因素包括產品價格和銷量。

2015年、2016年、2017年，公司各類別產品平均單價存在波動。收入佔比較高的滑行車類遊樂設施平均單價2016年較2015年下降明顯，2017年較2016年單價略有上漲；飛行塔類遊樂設施平均單價2016年則與2015年單價相近，2017年較2016年單價有所下降；觀覽車類遊樂設施平均單價2016年較2015 年基本保持穩定，2017年較2016年單價有所上升；轉馬類遊樂設施平均單價2016年較2015年有所上升，2017年較2016年單價略有下降；自控飛機類遊樂設施平均單價2016年較2015年大幅上升，2017年較2016年單價基本保持穩定；融入動漫元素的遊樂設施平均單價2016年較2015年小幅下降，2017年較 2016年單價大幅下降。

平均單價存在波動的主要原因：一是各年每一類產品內部具體產品收入結構存在變化；二是公司產品大多為非標準產品，具體產品細分種類、產品具體技術引數、產品施工現場條件、市場供求狀況、客戶及議價情況及其他多種因素共同影響每一項產品的定價。

2015年、2016年、2017年，公司產品總銷量分別為1146套、1346套、947套。公司產品訂單主要由市場供需狀況及競爭情況決定。

公司產品的市場需求主要受下游傳統遊樂園、主題公園和城市綜合體等文化、旅遊行業的投資需求影響。目前， 國內傳統遊樂園對大型遊樂設施的需求穩定，主題公園對大型遊樂設施的需求快速擴張，城市綜合體專案對大型遊樂設施的需求開始顯現，下游產業對大型遊樂設施的投資意願持續存在。

公司成本主要由原材料、生產人員薪酬及製造費用構成。

公司原材料是成本的主要組成部分。公司主要原材料市場供應充足，除鋼材相關原材料的價格先降後升外，其他原材料採購價格總體穩定，不存在對公司生產經營產生重大不利影響的情況。

2015年、2016年、2017年，公司淨利潤分別為1。00億元、0。88億元和1。02億元。

2016年較2015年，銷售收入基本持平的情況下，2016年淨利潤較低的主要原因是公司2015年獲得較多的政府補助，金額為1594。74萬元，而2016年則獲得較少的政府補助，金額為505。35萬元。

2017年較2016年，銷售收入基本持平的情況下，2016年淨利潤較低的主要原因是公司2016年管理費用中的研發費用較高，金額為9065。55萬元，而2017 年研發費用為6626。85萬元。

公司2016年研發費用較高，主要是由於當年對具體專案研發投料較大所致，其中投料較大的專案分別為3D互動軌道車、雪山礦山車24A、雙軌礦山車24B、懸掛過山車20D以及懸掛過山車20E，金額分別為1876。49萬元、1267。02萬元、836。36萬元、831。61萬元以及694。84萬元，合計5506。32萬元，佔當年投料總額的76。22%。

遊樂設施行業發展現狀和發展趨勢

我國遊樂設施行業發展迅速。遊樂設施製造業經過30多年的快速發展，已逐步發展成熟，產品體系日益完善。中國遊樂設施製造業的產品不僅能夠滿足國內各型別遊樂園的需求，而且部分技術及生產能力較強的遊樂設施製造企業還將產品出口至東南亞、非洲、拉美、歐洲等國外市場。

截至2014年初，我國遊樂裝置製造廠有239家左右，其中具有大型遊樂設施生產資質的企業約80多家。

行業管理體系也逐步完善。2014年1月1日，《特種裝置安全法》及《大型遊樂設施安全檢查規定》的實施，是我國大型遊樂設施行業管理體系逐步完善的重要標誌，為我國大型遊樂設施製造行業的快速、健康發展奠定了法律和制度基礎。

創意、策劃和研發能力日益提高。國外知名企業的產品在創意、策劃和設計上略優於國內企業，但隨著國內企業在創意、策劃、研發方面投入的不斷加大和越來越多參與到國際市場的競爭當中，這種差距正在逐漸縮短。

主要運營場所為主題公園。大型遊樂設施主要營運場所由傳統遊樂園拓展至主題公園（如迪士尼、歡樂谷、方特樂園、長隆歡樂世界等），且從行業發展趨勢來看主題公園將在很長時期內作為其主要運營場所。

從遊樂行業整體發展趨勢來看，未來大型遊樂設施在創意及設計上向個性化、主題化方向發展的趨勢逐漸明確。大型遊樂設施應用領域將不再侷限於現階段的傳統遊樂場、主題公園，而是隨著城市綜合體專案的不斷髮展，與城市綜合體相結合的大型遊樂設施將成為未來的重要市場需求點。

隨著國內外市場競爭加劇，為應對國外知名企業的競爭壓力，國內大型遊樂設施製造企業需要轉變發展思路，在快速擴大市場份額的同時，還需加強在創意和設計方面的提升，促使我國由大型遊樂設施製造大國向強國轉變。

在此背景下，中山金馬未來三年，將加大大型遊樂設施產品創意和技術研發，在高階遊樂設施、動漫機電一體化遊樂裝置等方面引領市場，開發具有國內領先水平的新型產品，形成品牌和產品優勢，鞏固行業龍頭地位。加大遊樂與文化產業、遊樂與旅遊業、遊樂與商業相結合的市場開拓，擴大產品在主題公園和城市綜合體等文化、旅遊行業的應用，實現國內市場業務的不斷增長。同時持續提升公司產品的國際知名度，進一步開拓國際市場。

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三文娛

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