資本過剩是怎麼產生的？與房地產有什麼關係？

週期性的經濟危機，其實就是生產過剩危機，從一般的生產過剩產業過剩，進一步發展到今天，當我們深度融入到金融資本全球化的程序中時，我們今天面臨的主要矛盾其實是資本過剩。

而資本過剩跟資產之間又有什麼關係呢？

過去我們遭遇到的第一次生產過剩，是在1997年東亞金融福報時，大量的海外訂單被撕毀，當時中國已經形成的，對外做消費品生產的沿海工業受到了巨大沖擊，1998年 當時有很多的企業難以為繼，企業借款變成銀行壞賬，那時還沒有股份證銀行私人金融，只有國有銀行

金融不良率達到三分之一以上，那次的生產過程是明顯的，當年就有經濟學家站出來說：“我們所做偉大的經濟危機是典型的1929-1933年的那場生產過程危機。”他甚至提出我們要採取的對策就是羅斯福新政的中國版。

而今天我們所遭遇的主要矛盾，不再是一般意義的生產過剩，而是資本過剩，從1998年金融危機後經過20多年的發展，我們現在的金融總量，應該說已經是世界最高的額度。

大家也都知道最近一段時間以來，現在不少銀行遇到了存款大量增加，而貸款卻找不到貸款投向的情況。舉個例子如果銀行按照往年的情況，今年一季度就應該把全年貸款額度的一半放出去到最後連1/3都不到，不少資金志存於銀行找不到投資方向。客觀上來講這種情況是由一個很重要的改變所造成的，在去年以前55%以上的居民借貸投向了房地產，50%以上的企業借貸投向了房地產，儘管三令無申不能這樣做，但各個銀行都很難改變這種情況，因為大家都爭著往地產裡投。

過去銀行的資產池主要是靠地產，特別是房地產，房地產市場吸納了大量的銀行資金，因此客觀上也造成這種現象。幾乎所有的頭部地產公司都在做金融，都在加槓桿，所以我們說上一個資產池是房地產，之所以在相當長的時間內沒有出現CPI數值上漲，主要原因不是貨幣發的少，而是因為房地產作為極富投機性，特別是極富金融組合投資和提高槓杆率的一個投機性領域，大量吸納了社會上的各方面的資金。

去年以前我們的資本過剩，主要是被房地產吸納了，這點在銀行圈是不言而喻的，那他最後為什麼被釋放出來了呢？原因很簡單就是因為去年有要求，各個銀行必須把大量投向房地產的貸款壓到1/3以下，

以後也不許再往上漲，

正式在房地產投機性投資大量增長，近乎於要出現美國私貸風險的結果，政府幹預看得見的手直接干預這件事情，確實發揮了重要的作用。所以我們沒有像美國2007年斯坦威尼那樣出現房地產泡沫的總體崩潰，而是壓住了，壓住以後撤出的資金很難一下子找到新的投向，所以我們說現在主要的問題其實是金融快速增長的過程中出現了一個因調控而形成的金融過剩，當我們把生產過剩和金融過剩放在一起時，應該給一個新的概念就是

資本過剩

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每朵雲都下落不明，每盞月亮都不知所蹤。

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