股民焦慮了！晶片龍頭市值蒸發超400億，此前年線連跌兩年

文 | 楊萬里

晶片股被大家戲稱為A股的“渣男”，當你猶如初戀的少女那般產生感情時，傷心事就出現了。

2019年，那是一輪慢牛的起點。當年，以長電科技為代表的的晶片股走出了一波牛市，在短短兩年內漲超4倍，股價最高漲至53。18元。

進入2021年後，長電科技步入下跌通道。2021年、2022年，該公司分別下跌27。17%、25。21%，創下兩個年度連續下跌的紀錄。

截至1月9日午間發文，該公司最新股價為24。03元，總市值為427。6億元。相較昔日高點，累計跌幅達54。81%（腰斬），總市值蒸發超400億元。

由於近兩年股價低迷，有投資者焦慮了。

在去年10月份，某股民在互動易上公開表示，“作為貴公司的資深小股東，時刻關注貴公司的動態，看到那麼多問題沒有解答，看到股價大起大落，真的非常擔心。”

過去兩年長電科技股價走弱，原因一是經過一波快速上漲後，公司估值充分反映了市場情緒。隨著獲利盤增加加上市場熱點轉換，長電科技開始遭到資金拋售。

原因二是業績因素。2020年至2021年，長電科技分別實現營收264。6億、305億，同比增長12。49%、15。26%；實現歸屬淨利潤13。04億、29。59億，分別同比增長1371。17%、126。83%。

進入2022年後，長電科技的業績增速有所放緩。

2022年前三季度，長電科技實現營收247。8億，同比增長13。05%，2021年同期增速為16。81%；實現歸屬淨利潤24。52億，同比增長15。92%，2021年同期增速為176。84%。

值得一提，有券商機構提到，“近年來受全球經濟疲軟疊加半導體行業週期下行，2022年（封測測試）行業需求承壓價，毛利率面臨下行壓力。”

據瞭解，截至2022年上半年，長電科技99。63%的收入來自晶片封測。

從收入佔比來看，去年上半年，來自通訊電子和消費電子的營收佔比合計為68%，運算電子佔比18。4%、工業及醫療電子佔比10。1%、汽車電子佔比3。6%。

長電科技未來的戰略佈局是從消費類向汽車電子、工業控制類應用發展。但現實是，這兩塊業務佔營收比重低於14%，尚不能挑起業績大梁，後市有待進一步提高佔比。

從晶片板塊投資邏輯看，“國產替代”、解決“卡脖子”技術是公認的投資方向之一。

半導體行業包括設計、製造、封測三個環節，國內晶片企業的優勢是封測。在晶片設計領域、製造領域，國內晶片企業也在奮力追趕，市場也看好它們未來的發展。

回到晶片封測行業，2021年，長電科技在全球市佔率為10。8%，位居第三。前兩名分別是日月光和安靠，市佔率為27%和13。5%。

在後摩爾時代，封測行業逐漸由傳統封測向先進封測過渡，長電科技未來的盈利增長點主要看先進封裝。像5G 、HPC（高效能計算機群）、智慧汽車等新興應用領域有望帶動晶片封測企業業績增長。

長電科技的亮點是封測龍頭，且在部分技術上領先國內廠商。你們看好這家公司的未來嗎？歡迎在下方留言！