基金210603 細說指數基金：品種資金倉位

指數基金是什麼意思

1 交易計劃

本週

不交易

。

市場微跌，沒有交易價值，繼續按兵不動。

2 指數基金的品種、資金、倉位

上週把指數基金說了個大概。

這周繼續，說基礎的，實踐中比較重要的幾點經驗。

① 品種選擇

指數基金跟蹤的物件是各種指數，指數有很多種：

以我們的估值表為例，大約有20個，都是比較重要的、主流的指數。

但我們不能隨意亂買，要有側重，具體怎麼做呢？

上週提到，指數基金由於安全性比較高，它作為資產配置的一部分，有安全墊、後盾的作用。

那麼在各大指數里面，同樣有

安全性相對高一點

的品種，它們的

波動更小，交易量更大，流動性更好，成分股盈利更穩健，長期估值更低，或者分紅更高

。

有以上特徵的指數，就特別適合多買一些，作為資產配置的主要構成。這些指數比如

上證50

、

滬深300

、

中證500

、

中證紅利

，以及

紅利指數

，等等。

相對應的，有的指數

風險相對高一些

，它們的

波動更大，成分股個數可能更少，盈利更加不穩定，或者長期估值更高，或者有明顯的市場風格偏好

。

有這些特徵的指數，主要就是

行業指數

，比如

醫藥

、

消費

、

資訊

、

金融

、

環保

、

傳媒

、

軍工

等等。

還有一些更加細分的行業指數，比如耳熟能詳的

白酒

、

半導體

、

晶片

、

新能源

等等，通常它們的風險更高，波動更大，估值更困難，對行業認知要求更高，所以不太適合初學者。

行業指數雖然風險更高，但彈性也更大，所以從收益角度來講，它們也有配置的必要。

綜合以上，我們配置一個

安全性為主+彈性為輔

的組合，就足以應對大多數時候的市場，並滿足最基本的理財需求。具體的倉位安排，下文細說。

品種方面，最後說很重要的一點：那就是

一定要明白各個指數究竟是什麼含義

，我建議大家自己去搞清楚。

方法很簡單，百度“

中證指數有限公司

”，進入官網，按指數名字搜尋，再點選名稱進入詳情頁，能看到非常詳細的資料。

如果在中證公司搜不到某個指數，那就去百度“

國證指數網

”。大部分指數都是這兩個公司編制和釋出的。

這兩個網站建議大家收藏，在裡面多翻一翻，可能會收穫不少。

② 資金準備

選完品種，接下來不是立刻買入，而是要考慮資金和倉位，先做好計劃。

資金簡單說說，有兩個大原則：

一，閒錢投資

。

投資絕不是今天買，明天賣，頻繁短線交易。

普通人如你我，在殘酷的股市裡面，拼速度是嫌錢多，拼能力不一定拼得過，那隻能拼耐心、拼時間。

所以我們要做好長期作戰的準備，絕大部分錢要投入長期倉位。長期是多長？

至少1-2年，甚至3-5年

。

這就意味著，你的

生活費、即將買房的錢、準備結婚的錢、留作家庭應急資金的錢，通通都不適合投入股市

。

如果這些錢進入股市，最壞的情況是，當你賬戶回撤很大時，又突然要用錢，那就會成為強制賣出者——永遠失去回本的機會。

我覺得

投資最好的資金狀態

，就是先有一些閒錢，然後每隔一陣有結餘的收入，這樣既有初始本金，也有無限子彈，資金的安排、週轉、騰挪就會非常舒服。

二，遠離槓桿

。

槓桿有很多種，但原理都差不多。

一種槓桿，是

帶平倉線

的，這種槓桿會爆倉，甚至穿倉，無論本金多少，失敗一次資產歸零甚至變成負數。

還有種變相的槓桿，是

借錢投資

。特別在行情好的時候，有人會借別人的錢，借銀行的錢，甚至網貸的錢，期望賭一把。這種雖然不會爆倉，但收益往往不夠支付利息，甚至借來的本金都保不住。

用槓桿的人，最終一夜暴富，留下美好結局，是極小機率事件。大多數人，要麼做無用功，要麼毀掉自己的資產和人生。你願意試試嗎？反正我不願意。

一句話，槓桿，最好永遠不碰。

③ 倉位配置

準備好資金，接下來就要考慮倉位。

據我瞭解，初學者要麼對倉位沒有概念，要麼就很隨性。一會滿倉，一會空倉，倉位隨心情憑感覺變化，這可不行。

倉位有科學的一面，也有藝術的一面，複雜的我們不談，就簡單說說指數基金大致如何配倉位。

首先，

我建議把總資金分成100份，每一份就是1%

。例如總資金是100萬，每一份就是1萬元。每次買入或賣出，就以“份”為單位，這樣方便計算和統計。

第一個要說的是

總倉位

。

總倉位應該投入多少？一個參考指標是：

市場的整體估值水平

——估值表的一個巨大作用就在這裡。

市場估值從低到高，我們的總倉位應該從高到低，隨估值而動態變化

。

舉兩個極端例子，2015年6月，上一輪瘋牛的頂點，當然估值已經到了歷史巔峰，因此總倉位肯定就要降到很低。這樣做之後，你就不會瘋狂追漲，更可以大機率躲過股災。

2018年10月，上一輪大熊市末尾，當時估值同樣是歷史底部，僅略高於2008年，當時的總倉位就應該升到很高。按此規則行事，就不會做出在底部割肉的傻事，也就不會錯失2019-2020的牛市。

至於

在估值極低點和極高點之間，你可以根據自己的風險承受能力，設定個性化的倉位

。

比如，估值極低90%-100%倉位，中等偏低70%-80%，中等50%-60%，中等偏高30%-40%，估值極高10%-20%，甚至空倉。

這樣，大的規矩就有了，照規矩行事，最大限度減少人性弱點的的影響，這就是科學的部分。然後每一檔的具體倉位又不會太死板，根據實際情況靈活安排，可以讓自己的心理狀態更舒服，這就是藝術的部分。

總倉位設計好後，再看

單個品種的倉位

。

單品種的倉位更簡單，倉位的多少，依據上文“品種選擇”的內容，我建議穩健品種佔大頭，彈性品種佔小頭。

也就是，上證50、滬深300、中證500、紅利等

合計倉位50%左右

；醫藥、消費、環保、傳媒等行業指數

合計倉位30%左右

；剩下

20%左右的機動倉位

。

再細分，上證50、滬深300、中證500、紅利，可以

各配10%幾的倉位

；行業類指數，

各配5%左右的倉位

；機動倉位，可以是現金，也可以投給自己喜歡的，或者機會大的指數。

在單個品種的倉位安排上，我們也不用太死板，依然可以有靈活調整的空間。畢竟上面的百分比，僅僅是預設計，還沒到實際買入環節。

能不能買到？能不能買夠？會不會出現特別好的機會多買一些？這些問題，只能走一步看一步。

在

實際買入環節

中，我們還會遇到更多的問題，鑑於這部分非常重要，而且需要真金白銀的投入，因此我們放在

下一篇詳細再說

。

3 估值表 & 全市場估值

一，本週市場微跌，估值表變化不大。

下週五中證公司會照例調整成分股，屆時應該會有較大的變化，我們到時候再細看。

二，又到新的一月，更新一張全市場的估值。

5月由於行情不錯，全市場PE由5月初的23。8上升到6月初的24。6，略有提高。

從歷史分位看，當前PE處於歷史30%的位置，屬

正常偏低

水平。

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風險提示：本文僅作為交流之用，不構成任何投資建議。股市有風險，盈虧請自負。