賣飼料的轉型賣“不老藥”，NMN遭排查後，金達威何去何從？

鳳凰網財經《啟陽路4號》欄目

1月20日，據多家媒體報道，一份由市場監管總局食品經營司印發的“關於排查違法經營‘不老藥’的函”要求各地相關處室對NMN進行全面排查。

該檔案指出，目前“不老藥”NMN（煙醯胺單核苷酸）在我國未獲得藥品、保健食品、食品新增劑和新食品原料許可，即在我國境內，NMN不能作為食品進行生產和經營。

“為此，請你省對轄區內食品經營進行全面排查，發現存在違法行為的，請及時核實並依法予以查處。”

鳳凰網財經《啟陽路4號》欄目透過多方渠道核實了該檔案的真實性。

作為國內NMN概念的龍頭股，金達威相關產品是否受到影響？鳳凰網財經《啟陽路4號欄目撥打了金達威公司的多個公開電話，但均無人接聽。

不過，鳳凰網財經《啟陽路4號》欄目注意到，在互動平臺上，有人向董秘提問了市場監督管理總局排查NMN的事。金達威的回覆是：

“一切經營及宣傳符合相關政策法規要求，目前天貓、京東等跨境電商平臺的跨境銷售正在井然有序地進行中，並未受到平臺限制。”

儘管金達威回覆“一切正常”，但排查NMN的訊息被媒體廣泛報道後，去年憑藉這款“不老神藥”而股價翻番的金達威當天股價還是應聲而跌，截止20日收盤，大跌8。78%。

資料來源：wind

不過，金達威隨即在盤後釋出了2020年度業績預告。從公告中的資料來看，金達威在2020年交出了一份不錯的成績：

歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期增長100% ～140% ，扣除非經常性損益後的淨利潤比上年同期增長110% ～155。88%，基本每股收益 1。48元～1。77元。

但股吧上有許多投資者評論稱金達威釋出這份業績預告的目的或許是為了“穩定軍心”，防止股價進一步下跌。

Wind資料顯示，自去年8月以來，金達威的股價便呈現一路下跌的走勢。截至目前，其股價維持在30元左右，較最高時已經腰斬。

實際上，在2015年之前，金達威的主營業務是做飼料新增劑，2015年之後，透過收購Doctor‘s Best Holdings， Inc。（以下簡稱：DRB）等企業，金達威開始轉型做保健品。

而隨著NMN炒作熱潮褪去，競爭加劇以及監管部門更加嚴格的監管，研發投入低、股價腰斬的金達威轉型之路或許並不好走。

憑藉“不老神藥”NMN，金達威股價七天6漲停

如果要問去年最火的保健品是什麼？那一定是號稱“不老神藥”的NMN。

“抗衰老”“防痴呆”“促代謝”“美國官方認證”“李嘉誠天天吃”等，這些極具誘惑力的宣傳語都出自去年被熱炒的NMN。

去年618，京東披露了618營養保健品第三方店鋪成交額TOP10榜單，第一、第二、第六的店鋪銷售的都是一種名為NMN的保健品。

NMN受到消費者追捧，A股上市公司金達威更是因為搭上了NMN的熱點實現了股價的夢幻般暴漲。

去年7月9日，金達威宣佈其NMN產品已上市銷售，公司股價應聲上漲，連續7個交易日實現6個漲停，股價階段性漲幅超69%，市值增量約113億元。

2020年8月3日，金達威的股價更是一度漲到了64。48元的歷史高點，在一個月前，金達威的股價還只有25元左右。

鳳凰網財經此前的一篇報道中也統計了一組資料：在去年7月14日晚8點到11點的三個小時期間，金達威旗下doctorsbest海外旗艦店一款實際售價為1599元的NMN產品，銷量達到了300件。

也就是說，在3個小時裡，僅僅這一款產品，就讓金威達的營業額達到了48萬元，平均每小時16萬。這還只是在一個電商平臺上一款產品的銷量，而金達威NMN產品種類有十幾種，最貴的售價有4000多元。

金達威並沒有在2020年三季度財報中透露NMN的具體營收，但財報資料顯示，Q3比Q1和Q2多了約1。5億營收，其中NMN的貢獻或許不會太少。

資料來源：wind

在最新公佈的年度業績預告中，金達威仍然沒有透露NMN的具體業績資料，其給出的業績增長原因主要是：輔酶Q10產品價格上漲同時單位成本下降以及營養保健食品銷量和利潤貢獻增加。

售價上萬只能改善睡眠？NMN是不是智商稅

那麼，號稱“不老神藥”，價格並不便宜的NMN產品，是否真的物有所值，像宣傳的那麼神奇呢？

根據官方介紹，“NMN”，實質上是一種名為“β-煙醯胺單核苷酸（NMN）”的物質，也就是一種自然存在的生物活性核苷酸。

近些年來，國際權威的學術雜誌 Science ， Nature， Cell 等多次發表人體和動物研究， 提出 NMN 可有效地增加和恢復體內輔酶I水平，大幅延緩衰老和防止老年痴呆症等多種神經元退化疾病，並由此從根本上調理和改善衰老的各種症狀。

這些學術研究給其“抗衰老”效果提供了理論支撐，也是NMN概念產品能夠被熱炒並且還有那麼多人相信的原因。

那麼，被稱為“不老神藥”的NMN究竟有沒有“抗衰老”的功效呢？從電商平臺上消費者的使用評價來看，NMN似乎有改善睡眠的效果，但很少有人評價其“抗衰老”的功效如何。

鳳凰網財經《啟陽路4號》欄目記者也在金達威的官方旗艦店以消費者身份向客服詢問了NMN的功效，客服回覆稱其產品都是營養補充品，沒有所謂的抗衰老功效。

實際上早在去年7月，金達威股票交易異常波動就引發了深交所下發關注函，要求其說明子公司DRB在售的NMN產品在美國獲得的審批或認證情況，以及該產品實際效用經過了何種科學驗證或實踐。

金達威在當時的回覆中稱，並未對該產品的實際效用進行過明確承諾，且已明確提示不用於診斷、治療、治癒 或預防任何疾病。但同時也提到“線粒體乙醯化酶可能在健康的衰老中發揮重要作用”。

有業內人士曾對媒體表示，所謂的抗衰老作用目前並沒有臨床證據，國外的動物實驗並不能表明該產品對人體有功效。NMN的成分廣泛存在於生物體內，並不需要特意攝入所謂的NMN神藥，只要平時注意膳食平衡就可以。

另據媒體報道，NMN的提純成本和技術難度也並不高，售價千元起步的NMN產品，成本價可能只有不到幾十元。

做飼料新增劑起家，透過大量併購轉型保健品

實際上，金達威一開始的主營業務並不是保健品，而是飼料新增劑。

天眼查資訊顯示，金達威創立於1997年，主營業務是食品營養強化劑行業原料和保健食品終端產品的生產、銷售業務。

2002年，金達威獲相關部門批准從事飼料新增劑生產，開始正式涉足飼料產業，曾被評為全國飼料行業百強企業。

此後很長一段時間內，飼料新增劑一直都是金達威的主營業務和重要營收來源。到2013年，金達威的年報顯示，金達威營收為6。7億元，其中飼料新增劑的營收為2。7億元，佔營業總收入的40。21%。

2015年前後，金達威開始轉型做保健品，並採取了頻繁的併購或者參股控股的方式來快速實現這個目標。

2015年，金達威以3500萬美元收購了DRB 51%的股權。2016年，金達威又斥資5358。47萬美元收購了其他股東的股份，金達威對DRB持股比例增至96。11%。

隨後，金達威接連收購或參股了ProSupps、Zipfizz和Labrada等海外保健品公司，並在去年12月收購了江蘇誠信藥業86%的股權。

鳳凰網財經《啟陽路4號》欄目製圖

透過這一系列操作，金達威迅速在膳食營養補充劑、運動營養和保健食品等領域建立了從原材料到研發到生產再到銷售的全產業鏈條，從一家飼料新增劑企業快速轉型為一家以保健品為主要業務的企業。

從財報中的營收表現來看，金達威的保健品轉型之路還是比較成功的，從2015年到2019年，其營收和淨利潤基本都保持了較快的增長。2019年度，金達威營養和保健品的收入達31。09億元，佔營業收入的97。41%。

資料來源：wind

但與此同時，這種透過大量外延併購實現的轉型也埋下了一些風險。截至2019年末，公司計提子公司商譽減值和無形資產減值3。16億，固定資產折舊和無形資產攤銷1。2億。2019年底，公司賬上商譽仍有5。28億，佔總資產的比例為11。24%。

金達威在2019年報中也提到“由於併購形成較大金額商譽，如果併購的公司未來經營狀況持續惡化，則存在商譽減值的風險”。

股價腰斬，監管收緊，轉型之路是否好走？

從保健品行業的市場規模及發展前景來看，金達威轉型保健品的選擇不能說是錯誤的。

艾媒諮詢資料顯示，過去5年，中國保健品行業市場規模保持兩位數的增速，至2019年，市場規模約達2227億元，2021年有望突破3300億元。

資料來源：艾媒諮詢

但從資本市場的表現來看，金達威長期以來並被投資者看好，其股價在去年因為NMN概念瘋狂暴漲以後，又迅速開始回落。

實際上，在市場監管總局排查NMN產品之前，金達威的股價在近半年來便一直處於“跌跌不休”的狀態，與去年8月相比，近乎腰斬。

一位行業人士對鳳凰網財經《啟陽路4號》欄目表示，“國內的保健品相關企業蹭概念的成分比較多，而從金達威股價走勢來看，是很典型的遊資出貨走勢，存在投資風險。”

另外，金達威的財報資料顯示，2020年Q3的銷售費用和管理費用分別為6770萬和7498萬，而研發費用卻只有1513萬。

資料來源：金達威Q3財報

事實上金達威的研發投入一直不高，2016年到2019年，其研發費用始終不到銷售費用的一半，而在其官網對公司的介紹中，金達威是“高新技術企業和創新型試點企業”。

隨著NMN炒作熱潮褪去，競爭加劇以及監管部門更加嚴格的監管，賣“飼料”起家的金達威，能否實現“華麗”轉身，還有待觀察。