TOPCon龍頭晶科能源追星趕月盛世新篇

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歷史沿革

2006年前身江西晶科能源有限公司正式成立

2007年矽錠投產

2008年矽片投產

2009年開始自主生產電池，並執行中國第一條NPC技術全自動元件生產線

2010年紐交所成功上市，是從投產到上市時間最短的光伏企業

2011年全球唯一保持全年盈利的一線光伏企業，產能達到1GW

2012年全球首家透過雙85條件下PID Free元件測試企業

2013年二季度成為第一家恢復盈利的光伏企業

2014年實現雙85條件下1000小時的PID Free技術

2015年馬來西亞基地建成投產並受邀出席巴黎氣候峰會

2016年成為全球最大元件製造商

2017年保持出貨量全球第一

2018年“致勝中國”單晶組發電量模擬第一名

2019年實現連續四年全球光伏元件出貨量第一，美國公司建成投產

2020年全球累計總出貨量突破70GW，位列全球第一

2021年大面積N型TOPCon電池轉換效率達25。25%， N型單晶元件最高轉換效率達23。01%

2022年分拆A股上市，合肥、海寧TOPCon專案投產

組織架構

1。 控股股東為晶科能源投資有限公司，持股比例為58。62%

2。 李仙德、陳康平及李仙華三人共同構成發行人的實際控制人

3。 核心管理層透過控制上饒佳瑞，實現核心員工持股

業務佈局

主要產品為光伏元件，已實現從矽片到元件的垂直一體化佈局

建立從拉棒/鑄錠、矽片生產、電池片生產到光伏元件生產的垂直一體化產能

最近三年元件銷售收入佔營業總收入的比重均超過90%

產品體系

1。 Eagle

JKMXXXPP-60-V，多晶，戶用

JKMXXXM-72H-V，單晶，地面電站

2。 Cheetah

JKMXXXM-60-V，單晶，戶用

JKMXXXM-72H-MBB-V，單晶，地面電站

3。 Swan

JKMXXXM-60H-TV，單晶，對承重有限制專案及非沙漠地區專案

JKMXXXM-72H-BDVP，單晶，水上專案及大型地面電站

JKMXXXM-6RL3-V，單晶，大型地面電站

4。 Tiger

JKMXXXM-7RL3-TV，單晶，對承重有限制專案及非沙漠地區專案

JKMXXXM-7RL3-BDVP，單晶，水上專案及大型地面電站

JKMXXXM-7RL3-V，單晶，大型地面電站

JKMXXXM-6TL4-V，單晶，戶用電站或大型地面電站

JKMXXXM-72HL4-V，單晶，大型地面電站

5。 Tiger Pro

JKMXXXM-72HL4-BDVP，單晶，水上專案及大型地面電站

JKMXXXM-72HL4-TV，單晶，對承重有限制專案及非沙漠地區專案

JKMXXXM-7RL4-V，單晶，大型地面電站

JKMxxxN-6TL3-V，單晶

6。 Tiger N

JKMxxxN-6RL3-B，單晶，戶用電站專案

JKMxxxN-6RL3-V，單晶

歷年營收

2021年，實現營收405。70億，同比增長20。53%，歸母淨利潤11。41億，同比增長9。59%

2022年前三季度，實現營收527。72億，同比增長117。40%，歸母淨利潤16。76億，同比增長132。37%

產能梳理

1。 單晶矽片產能40GW，電池片產能40GW，元件產能50GW

2。 目前擁有24GWTOPCon電池產能，尖山二期11GWTOPCon電池產能正在建設中

3。 在中國、美國、馬來西亞、越南共有12個全球化生產基地

4。 海外包括越南7GW矽片產能、馬來西亞7GW垂直一體化產能（電池+元件）

產業鏈佈局

1。 在矽料供應方面，參股矽料企業四川永祥（15%）和內蒙古新特矽材（9%），並與瓦克簽訂7萬噸的長期多晶矽供應協議

2。 在儲能方面，攜手寧德時代、國軒高科、贛鋒鋰業推出光儲一體化系統

3。 在海運方面，晶科能源與中遠海運和馬士基簽署戰略合作協議

公司TOPCon電池專案進展

1。 浙江海寧8GW大尺寸N型TOPCon產能專案

浙江海寧8GW大尺寸N型TOPCon產能於2022年2月投產，已達滿產條件，產量、成本、效率、良率等各項指標均符合預期。電池量產平均效率已達24。75%，可用良率與PERC持平，提效降本工作正穩步推進

2。 安徽合肥8GW大尺寸N型TOPCon電池產能專案

合肥TOPCon電池工廠於2022年4月滿產，量產測試效率已達24。7%，可用良率與PERC產線持平

3。 安徽二期8GW高效N型電池片專案

2022年7月30日順利投產，電池量產平均效率再創新高，是目前TOPCon規模量產效率最高的電池工廠

4。 尖山二期11GW高效電池及15GW元件智慧生產線專案

尖山二期建造以5G、人工智慧、大資料、數字孿生等新一代資訊科技為核心的智慧生產車間，以及倉儲、環保以及相關配套設施，打造晶科全產業鏈智慧光伏4。0系統，目前處於在建階段

行業N型TOPCon產能規劃

1。 晶科能源

2022年初16GW電池投產（安徽8GW+海寧8GW）

2。 隆基綠能

泰州4GW專案2022年8月投產，西鹹15GW專案預計四季度投產

3。 中來股份

擬在太遠建設16GW電池產能，其中1期8GW

4。 天合光能

2022年下半年宿遷8GW電池專案投產

5。 協鑫整合

擬在樂山建設10GW電池專案，其中一期5GW

6。 正泰電器

2020年4月釋出ASTRO N系列三款元件產品，採用N-TOPCon電池技術

7。 晶澳科技

河北1。3GW 8月投產，其餘產能年底前投產

近10年公司全球出貨排名

1。 2012年，排名第7

2。 2013年，排名第5

3。 2014年，排名第5

4。 2015年，排名第3

5。 2016年，排名第1

6。 2017年，排名第1

7。 2018年，排名第1

8。 2019年，排名第1

9。 2020年，排名第2

10。 2021年，排名第4

11。 2022年上半年，排名第1

風險提示

終端裝機不及預期風險；光伏行業競爭加劇風險；上游原材料價格下降不及預期

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