又一江蘇上市公司易主外省國資：湖州協興擬入主花王股份，能賣多少錢？

摘要：11月2日晚間，花王股份（6030077。SH）釋出公告，公司於近日收到公司控股股東花王集團及實際控制人肖國強先生的通知，其擬將部分公司股份轉讓給湖州協興投資發展有限公司。據統計，這已是今年江蘇第八家上市公司公告擬將控制權轉讓給外省國資。為何各地國資對江蘇企業如此青睞？

華夏時報（www。chinatimes。net。cn）記者 王穎 徐超 無錫報道

距紅太陽（000525。SZ）公告擬將控制權轉讓給山東國資不到一週，江蘇又一家上市公司擬將控制權轉讓給外省國資。

11月2日晚間，花王股份（6030077。SH）釋出公告，公司於近日收到公司控股股東花王集團及實際控制人肖國強先生的通知，其擬將部分公司股份轉讓給湖州協興投資發展有限公司（下稱“湖州協興”）。本次股份轉讓涉及的交易數量、交易價格、付款流程及時間節點安排等具體內容，雙方將另行簽訂正式協議並作出約定。若上述事宜最終達成，將會導致公司控股股東及實際控制人發生變更。

據統計，這已是今年江蘇第八家上市公司公告擬將控制權轉讓給外省國資。為何各地國資對江蘇企業如此青睞？

“全國各地都針對自己經濟重點發展方向設計了政府引導基金，這些基金投資了很多專案，需要為這些專案尋找上市平臺實現投資退出，所以各地國資都在收購殼資源。”透鏡公司研究創始人況玉清接受《華夏時報》記者採訪時表示，“江蘇上市公司很多，殼資源自然也多。尤其江蘇是製造業強省，過去幾年很多上市公司沒能抓住產業升級機會，業務萎縮有的就成了殼資源。”

業績下滑，引入戰投拓展業務

花王股份是江蘇首家上市的園林類企業，業務包括園林景觀、市政水利、城建交通、生態環保等。

2016年，花王股份登陸滬市主機板，2017年公司淨利潤同比增長137。23%至1。71億，達到歷史高點，但緊接著2018年公司淨利潤幾近腰折。至2019年末，當期公司實現營業總收入12。3億，同比下降2。3%；實現歸母淨利潤9739。3萬，同比下降2。5%。

到了2020年，花王股份的業績並未有回升，反而頹勢進一步顯現。截至2020年9月30日，花王股份實現營收3。95億元，同比下降50。3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為600。90萬元，同比下降92。19%；經營活動產生的現金流量淨額為-2。02億元，資產負債率達68。31%。

花王股份對此的“自救”措施，是引入戰略投資。

10月19日，花王股份釋出簡式權益變動報告書表示，公司於10月16日與亞虎集團簽署了《關於戰略投資花王生態工程股份有限公司之框架協議》，亞虎集團擬以協議轉讓方式受讓花王集團所持有的上市公司2200萬股無限售流通股，約佔上市公司總股本的6。56%。亞虎集團作為戰略投資者加入花王股份，向花王股份“提供資金支援和業務拓展”。

10月28日，花王股份在上證e互動平臺上回答投資者提問時表示，亞虎聚合生態在網際網路平臺打造領域有豐富經驗，投資花王股份有助於驅動其發展生態化、網格化、一體化的產業網際網路平臺，也為花王下一步的成長性提供支撐。

前述公告中提到，本次對湖州協興的股份轉讓不會對花王集團與北京亞虎聚合生態之間的股權轉讓和戰略投資事宜造成影響。

值得注意的是，亞虎集團對花王股份的收購溢價超過110%，此次轉讓股權給湖州協興作價幾何？公司原實控人轉讓公司控制權，是否有業績壓力的因素在？若本次交易完成，新控股股東入主公司，公司原本“構築以建設為核心的產業生態叢集”的戰略規劃是否會有變化？湖州協興是否會與公司有業務上的合作？與亞虎的合作，具體到實施落地方面，目前是否有專案已啟動或在計劃中？針對上述問題，《華夏時報》記者多次致電花王股份，並去函公司，截至發稿，未獲得回覆。

註冊制下殼資源仍有價值

從3月初音飛儲存（603066。SH）公告擬轉讓控制權給江西國資開始，如多米諾骨牌，先後山東國資買下金智科技（002090。SZ）、天晟新材（300169。SZ）和紅太陽控制權，河南國資買下賽摩智慧（300466。SZ）控制權，貴州國資買下中來股份（300393。SZ）控制權，廣州國資買下蘇交科（300284。SZ）控制權，以及浙江國資買下花王股份。

江蘇上市公司為何頻頻被外省國資而非省內國資入主？中國企業改革與發展研究會研究員吳剛梁告訴《華夏時報》記者，可能有兩個原因：“一是本地的上市公司不符合當地國有資本的佈局方向，比如他們與本地國有企業不是同一個主業，或者沒有明顯的優勢互補性；二是國資部門對當地的上市公司瞭解更多，充分知曉併購風險，或者不認同這些上市公司的估值。”

綜觀前述擬轉讓控制權的蘇企，賽摩智慧、天晟新材、紅太陽、花王股份等多家公司面臨著業績下滑甚至虧損的壓力。“國資參與資本市場，對於穩定二級市場走勢、幫助上市企業更好地獲取和整合資源具有積極意義。”艾媒諮詢CEO張毅認為，“國資入股後，可為上市公司產品及品牌進行背書，對上市公司承接較大的專案工程帶來較好的正向作用。”

今年山東國資、貴州國資、廣東國資在江蘇區域十分活躍，對此，況玉清對本報記者表示：“理論上註冊制度會削弱殼資源的價值，但是註冊制短期內還沒有完全落地，到中小板和主機板還有一個週期。而江蘇上市公司多，尤其是製造業，沒能抓住產業升級機會的上市公司，由於業務萎縮就成了資本眼中的殼資源。”

資深投行人士王驥躍也這麼認為，他告訴本報記者：“註冊制下，變更控制權國資買殼的也還有，但是量也減少了的。江蘇被國資收購的多，還是由於江蘇的上市公司多，是市場化談判的結果。”