工業萘：5000關口在即，是向前亦或止步？

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中宇資訊 深度觀察

年底一月，工業萘的頻頻走高，讓人難以捉摸。下游萘法苯酐持續虧損情況下，商家每每看跌總落空，每逢拍賣必然上漲。與此同時，業者憂思與日劇增，廠家抱著“得過且過”的心態，坦然面對萘漲勢，準備隨時迎接萘暴跌的那天。本輪上漲之後，萘高位飆升至4850元/噸，距5000關口，只差臨門一腳，是繼續向前，亦或漲勢就此止步，中宇資訊分析如下。

近期，工業萘漲勢得以延續，主要得益於下游萘法苯酐的接貨能力。但在被動接受了高價原料之後，萘法廠家普遍表示“壓力山大”，過重的成本壓力，萘法廠家不得不向增塑劑廠家轉嫁成本，本輪調漲之後，高位出貨困難。另外，從上圖可以看出，近段時間，由於工業萘的推漲，帶動萘法苯酐一再走高，鄰法漲勢相對滯緩，兩法苯酐價差相應縮短，目前價差在100-200元/噸左右，低於正常水平，照此發展，終端使用者更傾向於採購鄰法苯酐，對萘法存議價情緒，最終利空工業萘市場。但目前萘法企業開工較足，加之冬季降雪來臨，運輸壓力加劇，區域性存備貨意願，故而後市苯酐方面對萘仍有需求。

減水劑方面，近期存走高跡象，原料面液鹼、硫酸及甲醛方面始終是弱穩的狀態，本身價格低，波動範圍有限，對萘系減水劑影響有限，但工業萘的持續推漲，加重了萘系廠家的成本，在此基礎上，走貨重心相應上漲，但臨近年底，終端施工趨緩，對減水劑需求弱勢，採購僅為維持生產，對高價原料存議價情緒。另外，精萘及萘酚因低需主導，價格難漲，處於兩難境地，對原料亦是牴觸態勢。

綜合來看，上週工業萘供應較前期有所放量，但主營地尤其是北方地區供應依舊偏緊，存利好支撐。但連續的上漲有令下游接受無力，鑑於剛需萘高位不乏突破5000元/噸的可能，但下游普遍虧損的形勢下，挺市執行機率更大。

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