美債創下22年來最佳年度開局 今晚聚焦美聯儲12月會議紀要

財聯社1月4日訊（編輯 瀟湘）在2023年的首個交易日，美國國債市場無疑迎來了“新年新氣象”——美債價格錄得了20多年來最為強勢的年度開局，投資者在新年伊始紛紛買入國債，因押注美聯儲在新的一年裡將隨著通脹放緩而進一步放慢加息步伐。

行情資料顯示，基準的10年期美債收益率週二下跌近14個基點至3。745%，僅次於2001年第一個交易日20個基點的開年跌幅。在當天尾盤一輪新的企業債標售短暫抑制市場之前，該基準收益率盤中的跌幅曾一度達到15。5個基點。

其他期限美債收益率隔夜也普遍回落。其中，2年期美債收益率下跌6個基點報4。378%，5年期美債收益率下跌10。7個基點報3。903%，30年期美債收益率下跌11。9個基點報3。848%。

頗為有意思的是，22年前那個比昨日更為強勁的美債年度開局之日，正好對應的是格林斯潘（Alan Greenspan）領導的美聯儲大舉降息的年份——2001年美聯儲累計降息了475個基點，全年有11個月宣佈了降息。

事實上，格林斯潘當時在新年的第二個交易日就宣佈降息了。當年市場人士準確地預測了時任美聯儲主席的格林斯潘將會大幅下調基準利率，以應對網際網路泡沫下經濟衰退的威脅。

而眼下，美國經濟在年內衰退的風險同樣居高不下，昨夜正巧發表講話的格林斯潘，更是認為經濟衰退是美聯儲當前收緊政策“最有可能的結果”，一度引發了市場的高度關注。

現任Advisors Capital Management高階經濟顧問的格林斯潘週二在這家公司網站釋出的一篇問答評論中寫道，隨著央行為遏制通脹而收緊貨幣政策，美國陷入衰退是“最有可能的結果”。不過，格林斯潘並不認為美聯儲應迅速轉變緊縮政策。

格林斯潘指出，薪資增長以及就業情況仍需進一步走弱，才能使通脹的回落脫離暫時性。降息速度過快的風險是通脹率可能再次飆升，讓我們又回到原點，這可能會損害美聯儲擔保物價穩定的公信力。

格林斯潘表示，“僅僅因為這個原因，我認為美聯儲不會過早地放鬆貨幣政策，除非他們認為這樣做是絕對必要的，例如為了防止金融市場失靈。”

今晚聚焦美聯儲12月會議紀要

無論如何，美債市場週二的強勁走勢，顯然正令其去年11月份時加速復甦的勢頭有所重燃，當時資料顯示美國物價增速開始持續放緩，美聯儲官員也終於暗示政策緊縮路徑將會變得不再那麼激進。

BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen表示，“2022年的最後兩週可以被描述為美國利率產品的看跌階段，但隨著投資者從長週末回來，我們預計‘冷靜的頭腦’將重新佔據上風。”

展望日內，市場的焦點無疑將轉向北京時間週四凌晨3點即將出爐的美聯儲12月會議紀要，這也將是年內首個註定將引發市場高度關注的“美聯儲大事件”。

由於時值年底假期，自美聯儲12月議息會議以來，發表講話的美聯儲官員其實並不多。因而美聯儲紀要可能會提供一個難得的渠道，幫助市場參與者瞭解美聯儲決策者對今年貨幣政策走向以及通脹和經濟衰退前景的最新看法。

在12月的議息會議上，美聯儲雖然將加息幅度從75基點放緩至50基點，但整體會議的基調卻極為鷹派，不僅將點陣圖利率峰值預期上調至5。1%，並預言將在整個2023年將利率保持在高位——不會如市場定價顯示的那樣輕易降息，這引發了外界對美聯儲過度緊縮可能加劇經濟衰退的擔憂。

道明證券分析預計，美聯儲12月會議紀要將有望進一步闡明其2023年的政策前景。儘管美聯儲在12月的會議上將加息步伐放慢至50個基點，但委員會預計2023年的終端利率將大幅提高。

Nordea首席分析師Niels Christensen則指出，“美聯儲在12月會議上立場鷹派，但市場並不買賬——市場預期美聯儲將在年底前降息，不過我們認為這不會是美聯儲想要發出的資訊。”

對於今年的利率路徑，富國銀行經濟學家警告稱，聯邦基金利率仍有可能達到高於許多人預期的峰值。該行在2023年展望表示，“我們的預測是美聯儲將在2月加息50個基點，然後在3月中旬最後一次加息25個基點。未來前景仍有很多不確定性，完全轉向放鬆貨幣政策還有很長的路要走，這將取決於通脹回升至2%的速度以及在此過程中引發的經濟痛苦程度。”

根據芝商所的FedWatch工具顯示，目前市場預計美聯儲在2月初的議息會議上加息25個基點的機率為70。7%，加息50個基點的機率則為29。3%。

本文源自財聯社 瀟湘