分散投資有妙招，二級債基來加持

大家在日常選基金產品時，會發現有些債券型基金也有權益倉位，也就是說，不僅可以投資債券，還可以參與股票買賣。這究竟是什麼型別的基金呢？

其實，根據主要投資範圍的不同，債券型基金可分為一級債基、二級債基、可轉債基金等。其中，二級債基屬於中低風險的債券型基金，除了投資固定預期收益類金融工具，還能適當參與二級市場股票買賣以及一級市場的新股投資，因而二級債基配置的股票資產是從股市中入手的。

二級債基怎麼做股債配置？

二級債基一般要求不少於80%投資於債券資產，不超過20%的資金投資於股票，按照普遍意義的二八比例分別配置在股票、債券上，比較符合投資者一般資產配置的要求，尤其在市場震盪期，如果資產沒有配置好，比如全部配置在權益類資產，可能會產生很大的波動焦慮，容易陷入常說的“追漲殺跌”。

購買二級債基則不必過分擔憂，即便遇到市場大幅回撥，因股票倉位不超過20%，回撤幅度也相對可控，屬於中低波動定位產品中的優選品種。據統計，2015年以來二級債基的平均年化收益率為4。51%，整體年化波動率在5。5%以內。從投資者普遍關注的倉位水平來看，截至2022年三季末，透過對於近3期季報資料的倉位統計，二級債基在股票及轉債的配置上相對均衡，轉債倉位約15%，股票倉位約13%。

如何與偏債混合型基金區分開來？

偏債混合型基金時常與二級債基攜手出現，整體而言，二級債基與偏債混合型基金指數的業績走勢相似度較高，都是“股債兼備”的基金。但是兩者在股債上的投資比例不同，偏債混合型基金的債券比例在50%以上，可以配置更多的股票資產，還可以參與打新增厚收益，也能分享到更多的股票市場收益，不過風險也高於二級債基。

回望歷史走勢，二級債基和偏債混合型基金在過去十年來，累計收益率高於滬深300，走勢也較為平穩，呈現抗跌特徵，比如在2018年至2021年期間，指數並未在行情差的時候出現回撥，卻能在行情反轉後獲得可觀的收益彈性。可以說，兩者是“進可攻、退可守”的產品，適合追求穩健收益的同時，又想適當分享股票市場收益的投資者。

如何選擇二級債基產品？

一般情況下，市場人士會這樣告訴投資者選基養基：首先，建議根據二級債基歷史權益倉位中樞去劃分低波動、中波動產品，例如過往4個報告期（季度）權益平均倉位在10%以下為低波動產品，權益平均倉位在10-20%為中波動產品；然後根據產品波動特徵以及對於市場投資研判做動態調整，其次在組合構建中根據各個產品權益風格和行業配置情況適度分散，使組合不會過度暴露在某個行業或者某類風格上，做到行業分散、風格分散，整體投資組合以穩健收益為主，爭取為投資者帶來良好投資體驗。

實際上，以上的精選思路聽起來不容易，做起來更不容易，因為二級債基以追求絕對收益為主（此處絕對收益是一種定位，並不代表保本保收益承諾），不具有明顯的擇時屬性。投資者不妨藉助招商銀行App，讓FOF主理達人幫忙配置二級債基。當然，除了二級債基，招商銀行TREE資產配置體系，也能支援投資者做好資產配置與規劃，實現分散投資。

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動盪市場下，一邊做好資產配置，一邊靜待花開！