電子工業“黃金配角”價格行情坐上“過山車”，對相關行業影響幾何？

04：25

（央視財經《交易時間》）

MLCC，片式多層瓷介電容，是電子工業的黃金配角之一。我們日常生活中接觸的所有電子產品，手機、電腦、家用電器等等都離不開它，用量極大且非常依賴進口。海關最新資料統計顯示，今年1至11月份，我國的MLCC貿易逆差高達57。18億美元。那麼從去年下半年開始，這顆最基礎的電子元器件價格一路飆升，最高時有的型號是漲了幾十倍，可自從今年下半年開始，這波漲價的行情卻不再堅挺，甩貨、降價成為常態，這到底是怎麼回事兒呢？來看記者從深圳市華強北電子市場發回的調查。

華強北炒貨商：

MLCC

囤貨過多

部分型號降價超

50%

在深圳市華強北的幾家批發市場裡，各品牌的MLCC產品隨處可見。記者隨便找了幾家電子元器件檔口，對於同一款MLCC產品，這幾家檔口報價差別很大，但他們都表示，和上半年相比，已經便宜了很多。深圳市華強北某電子元件批發商：70 80都有，三月份開始就漲，猛漲，一天幾塊錢幾塊錢地漲，然後到了九月份慢慢地就回落了，到現在只有20來塊錢。一些中間商表示，這次降價的原因主要在於下游廠家需求的放緩，與此同時，此前囤貨較多的批發商開始大量放貨，助推了恐慌情緒。

中國電子元件行業協會秘書長

古群：

MLCC價格回撥主要原因有三個：一是部分MLCC廠商擴產釋放產能，供需矛盾緩解；二是今年從9月份開始，手機市場明顯下滑，手機用的MLCC訂單減少；三是汽車市場是近年來最差的一年。

深圳市華強北某電子元件批發商：

現在炒貨的沒怎麼炒，沒什麼人炒，因為怎麼說，現在的行情不穩定，而且市場的價格有一些是壓貨然後再拋貨的也有，價格都比那個代理的還要低。今年6月份記者在華強北採訪時，一些中間商正在不斷囤貨，市場中的炒貨情緒一度非常高漲，甚至還有一些非業內資本也加入了炒貨大軍。種種因素助推，部分型號的MLCC產品價格一度翻了幾十倍。深圳市華強北某電子元件批發商：它不缺賣的，它也不愁賣，就是看誰資本多，壓一些，然後再炒一炒，時價的東西它不缺賣的，你們這時候不買，6月中旬過後百分之百上漲。本次降價最多的，主要是一部分大尺寸消費類MLCC。

此前，全球最大的MLCC生產廠家主要集中在日本、韓國及臺灣地區，去年開始，幾家日本巨頭減產了一些利潤率見薄的大尺寸產品，導致產能短時間大幅收縮，供需缺口放大帶來了一年多缺貨漲價行情。深圳市宇陽科技發展有限公司總經理廖傑：價格變化最大的實際上是前一陣在日系他們要淘汰的所謂落後產能，也就是說我們所說的大尺寸的低容量的一些東西，那些東西在臺系的利用了這個背景，然後把這個價格做了炒作，把這部分價格拉高了，現在跌得最兇的就是這一部分。

整體上來看，目前MLCC產品價格仍處於較高位置。雖然近期出現下滑，但還是比去年同期貴上許多。東吳證券電子行業首席分析師謝恆：產能比較少的時候，上半年的話它漲幅20到50倍，下半年的話看現在有70%到80%的一個跌幅，但是如果和前兩年的一個低點比的話，其實現在這個價格還是相對是有一個比較明顯的一個上升的。

下游廠家曾被迫過量囤貨

如今降價只能認虧

要說對產品價格波動最為敏感的，肯定要算上下游買家。上半年的採訪中，有很多中小電子企業的負責人就曾向記者倒了一肚子的苦水，那麼近期的降價，對他們又有著怎樣的影響？業內人士又是怎樣看待這一年來MLCC價格的大漲大跌呢？

曾穩是深圳市一家電源企業的採購員，對於MLCC行業的變化，她的感受非常直接，比如在年初缺貨最嚴重的時候，她所在的部門不僅加班不斷，還增添了人手。

深圳市富源電電源有限公司採購員

曾穩：

原來我們部門是兩個人，後面專門為了找料的話，我們有五個人了，不管上班下班都是在打電話溝通調料。如今，曾穩所在的採購部門又恢復了兩個人，產品降價貨也不再難找，但又有另一件頭疼事兒開始困擾著這個企業的負責人。深圳市富源電電源有限公司董事長汪兆光：以前我們每個月的備貨量的話，最多10萬（人民幣）就不得了了，我們最高峰的時候我們備到了200萬，就這麼一個小貼片備到200萬，是很恐怖的，它只佔我們成本的應該一百分之一都佔不到，200萬人民幣要最少用兩年。

這樣的情況並不少見。為了不影響生產，很多資金還較為寬裕的下游企業都在今年上半年大量備貨。

廣東省東莞市某電器生產企業採購人員

：

最巔峰我不會超過400萬，但是現在就是此刻的我們的金額，已經有1600萬人民幣的金額，我什麼時候要用我就直接拿去用，如果說沒交回來我們所有人都心裡沒底。

為了拿到貨，企業幾乎用盡了所有辦法，而如今的降價則讓他們倍感無奈。一些拿到貨、多備貨的企業承受經濟損失，當時一些沒能搶到物料的企業，後來被迫停產甚至倒閉。

深圳市富源電電源有限公司董事長

汪兆光：

喜憂參半，因為這麼多庫存在家裡壓著，然後怎麼講，喜的是料有了，然後不會擔心生產。憂的是如果它就是說打個比方說，它一跌價我們就相當於是虧損，現在有的料都已經摺半了，已經打對摺了，就是說打比方說200萬的東西現在已經在市值上都是100萬了。我們還算好一點，還有更不好的很多就是說，有的公司因為這個料沒有的，就是因為這個料交不上貨，給客人交不上貨因為簽了合同，然後有賠償的甚至還有倒閉的都有。

對於這樣的情況，很多廠家以及代理商都認為，產業升級以及小型化正在成為行業發展的新方向。回溯本次價格變化的起因，還是在於部分廠家的轉型，雖然期間存在一定炒作因素，但整個供應鏈的升級正在發生。

深圳市宇陽科技發展有限公司總經理

廖傑：

我舉個例子，從0201和0402而言，0201它是代表一個尺寸，是一個尺寸程式碼，0402也是一個尺寸的程式碼。0201是0402體積的五分之一，五分之一的體積三分之一的面積、體積小了，同樣用小體積小面積實現了同等的功能，意味著對資源的節約、產能的節約和整機產品的小型化。

深圳華強實業股份有限公司董秘

王瑛：

我們主要是在01005以及更小尺寸上面去做一些佈局，這包括也是日本村田這種日系的龍頭，也是全球龍頭的一個佈局。0402 0201隨著未來的行業的發展趨勢就是小型化的趨勢，肯定也是供給量和需求量也會逐漸減少的。業內人士告訴記者，目前國內仍有很多下游整機廠不願調整產品，原因主要在於小尺寸產品的價格略高，但本次MLCC價格的劇烈波動，也給廠商提供了重新評估的契機。主動做出產品升級，未來可以儘量減少大尺寸MLCC價格波動帶來的風險。

中國電子元件行業協會秘書長

古群：

像村田這些企業是一直引領行業發展的，那每到一個週期就會向小尺寸升級，它下游的廠商也會同時做出相應的調整，以後大尺寸的產品會相對越來越少，那也給我們國內的一些企業一個很好的警示。深圳市富源電電源有限公司董事長汪兆光：如果說在我們的效能不會受影響的情況下，經過我們的破壞性和可靠性認證的情況下，如果可以替代的話，我們也會想辦法會逐步替代。

車用MLCC需求不斷提升 或成行業最熱發展方向

除了消費類MLCC，記者採訪的過程中，很多企業負責人不約而同地提到了另一類產品，車用MLCC。隨著智慧汽車和新能源車的發展，車用MLCC的需求量激增，這也被看作是MLCC產業的下一個戰場。廖傑是深圳市宇陽科技有限公司的負責人，公司專門研發生產MLCC產品。受益於近兩年產業的景氣度提升，廖傑的公司今年特別擴充了產能。

深圳市宇陽科技發展有限公司總經理

廖傑：

有大概60個億左右的0402的產能將會留在工業級和車這一級的產品裡面，宇陽的主體的還有200億的0201和01005的產能，這一部分消費產品、消費級的（MLCC）。廖傑告訴記者，這60億的車規品產能，是公司特別劃分出來的，在此之前，公司主要生產消費類產品，車用MLCC產量不大。近幾年來，下游市場不斷調整，專業級的車用MLCC產品愈發搶手。

深圳市宇陽科技發展有限公司車載事業部總經理

羅軍：

利潤一般來講至少會是三倍以上，我之前也是負責消費品的，因為這個車載這幾年發展很快，特別是汽車的智慧化發展很快，包括特殊的電動車，車載裡面的電子化的應用產品越來越多，所以我們這個行業裡面的很多同行，像日系的同行韓系的同行都是在把重點在轉向車載的。今年年初，企業成立了車載事業部，羅軍負責產品的研發和生產，他告訴記者，雖然車規MLCC利潤更高，但是研發的難度也大得多，對於工藝的要求更為嚴格。

深圳市宇陽科技發展有限公司車載事業部總經理

羅軍：

它的投入比較大，車規品就是像軍品一樣，你的變更是很嚴格的，不能隨便變更的。第二個就是說它的送檢週期很長，一款產品從送樣到上量一般都是要，你要真正量產都是兩三年以後，所以它的時間成本會很高。目前來講，應用於車用非關鍵系統如車內視聽娛樂系統、車用LED燈等的MLCC，很多廠家的生產工藝已較為成熟，但在車用關鍵系統如動力系統、剎車系統的MLCC，因為要承受高溫、高溼、灰塵、機械壓力等，因此可靠度要求更高，但能夠量產的企業較少。

深圳市德海資本有限公司總經理

張波：

車用這一塊中國目前佈局的還是在中低端，那麼很多的車用這塊的MLCC應該說我們在研發的階段，那麼目前主要還是在跟隨日韓的技術，可能我們還是在一個跟隨的階段。近日，三星也表示擬在天津調整部分產品結構，同時投資車用MLCC工廠等新專案，新增投資達24億美元。業內人士認為，各大MLCC原廠的產品規劃雖然已經做出，但短期內，供需缺口依然存在，車規MLCC產品存在進一步漲價空間。深圳

華強實業股份有限公司董秘

王瑛：

車規其實今年漲價的幅度會比較大，這是我個人對明年的一個展望，應該明年車規上面供給肯定還是有一個跟不上的一個情況，所以明年可能還會有一些漲價的可能性。

東吳證券電子行業首席分析師

謝恆：

比如說假設2022年或者說2023年，如果是150萬臺到200萬臺的新能源車來測算的話，可能它在MLCC的一個用量可能會佔到30%到40%，現在可能10%都不到，所以未來我覺得未來幾年MLCC真正市場，一個主要的貢獻還是來自於新能源車。

MLCC

產業鏈個股業績靚麗 分析師認為短期機會受限

本輪MLCC漲價潮始於2017年下半年，至今已經延續了一年多的時間。在二級市場，相關公司也充分享受了產品漲價帶來的紅利，一些公司的股價甚至一度達到了幾百甚至上千倍的漲幅，那麼隨著行業近期的調整，這些企業業績如何？股價又有何變化呢？此輪價格波動影響最大的還是各大MLCC原廠業績。萬得資料顯示，今年前三季度，臺股上市公司國巨淨利潤同比上漲671。62%，華新科淨利潤同比增長770。78%；港股上市公司天利控股集團（原宇陽控股集團）三季報淨利潤同比上漲708。21%。

相對於日韓臺廠商，中國大陸的MLCC廠商話語權相對較弱，但在此輪缺貨漲價行情下也獲得了業績的高速提升，整個產業鏈景氣度大幅提高。A股上市公司風華高科2018年前三季度歸母淨利潤同比大增386。52%，扣非後淨利潤增長491。54%。三環集團三季報公告歸母淨利潤同比增長33。24%。代理商火炬電子歸母淨利潤同比增長52。95%，深圳華強歸母淨利潤同比上漲61。77%。

東吳證券電子行業首席分析師

謝恆：

還是受益於上半年一個供需不匹配，價格相對漲幅比較大以後，帶動這些上市公司的業績有一個比較明顯的提升，可能下半年在明年的話，就不會再像上半年那樣。我們覺得代理商可能後面比如說有一些代理商，它可能會做的日系的會多一些，因為日系的現在相對看，會受益的程度、時間持續性會相對比較長，所以它其實是受益程度會比較大的。更值得關注的，是MLCC廠家的股價走勢。2017年下半年開始，臺灣國巨股價不斷攀升。

2017年7月至2018年7月，一年的時間裡國巨股價大漲超過十倍，7月份至今則不斷回撥，幅度約72%。臺灣華新科股價走勢與國巨類似，一年間股價曾上漲超過七倍，此後下跌約65%。受益於MLCC漲價利好訊息，天利控股集團股價也在今年7月創出年內新高，兩週內股價大幅拉昇超110%。A股方面，今年上半年，風華高科股價接近翻番，一度創出近17年以來的最高水平，7月中旬至今則下滑超過50%。

深圳市德海資本有限公司總經理

張波：

現在的資本市場已經提前進行反應，也是因為市場擔心，因為它的主要的這部分產品還是在中低端產品線這一塊，那麼未來的話隨著價格的下滑，那麼這部分肯定是最先受到影響的，毛利它所帶來的業績彈性的敏感度它是非常高的。 MLCC板塊的股價表現也帶動了整個A股被動元件板塊的走勢。年初以來，申萬被動元件板塊共經歷兩次大幅上漲。一次在2月中旬至5月中旬，板塊逆勢上漲超過16%，同期上證綜指下滑近1%。

此後被動元件板塊回撥，6月底開始又一輪迅速拉昇，一個月內上漲幅度超過17%，上證綜指則上漲不到1%。業內人士認為，目前MLCC佔全球被動元件產值5成以上，MLCC成了被動元件產業景氣最重要的風向標，因此，目前MLCC價格的下跌或將對被動元件板塊未來走勢造成一定影響。

深圳市德海資本有限公司總經理

張波：

要關注它的即時行情的變化，它可能價格已經出現了很大的一個變化，那麼它的報表可能要年末或者說下一個季度就會得到一個反應，所以這個裡面投資人可能不能看動態的市盈率這些，可能要根據未來的一些它的價格走勢，做出一些前瞻性的判斷，來避免一些投資的風險。

東吳證券電子行業首席分析師

謝恆：

一般一波漲完以後肯定是要休息好幾年的，所以從現在來看的話，我們覺得明年可能也不會有特別大的獨立性的一個機會，因為本身現在供需的話還沒有特別明朗。