房地產板塊大漲，帶動哪些產業鏈？

1

月

11

日，房地產板塊久違大漲

，

A

股市場房地產板塊上午盤中漲幅超過

5%

。

11

日

上午房地產板塊公司市值合計暴增超過

1000

億元。

A

股市場的“招保萬金”四大地產龍頭股中，萬科

A

今天上午盤中大漲超過

7%

、保利發展盤中衝擊漲停，

該股昨天已大漲

7。57%

、招商蛇口和金地集團則牢牢封住漲停。

訊息面，中國銀行間市場交易商協會

11

月

9

日舉行了房企代表座談會，部分房企有計劃近期在銀行間市場註冊發行債務融資工具。有債券從業人士對證券時報記者表示，上述座談會的召開，意味著房地產企業境內發債的相關政策會有所鬆動，近期將會有房企在公開市場發債融資，同時，銀行等機構投資者也會透過債券投資等方式重新為房企“輸血”，防止房企資金鍊進一步惡化。具體可戳：房企融資再傳利好訊號！交易商協會舉行房企座談會，房企發債有望鬆綁，另有行業新變化值得關注。

此外，央行

11

月

10

日晚間釋出的

2021

年

10

月金融統計資料報告顯示，

10

月份人民幣貸款增加

8262

億元，同比多增

1364

億元。分部門看，住戶貸款增加

4647

億元，其中，短期貸款增加

426

億元，中長期貸款增加

4221

億元；企

（

事

）

業單位貸款增加

3101

億元，其中，短期貸款減少

288

億元，中長期貸款增加

2190

億元，票據融資增加

1160

億元；非銀行業金融機構貸款增加

583

億元。同時，央行還在官方微訊號公佈了

2021

年

10

月個人住房貸款統計資料。資料顯示，

2021

年

10

月末，個人住房貸款餘額

37。7

萬億元，當月增加

3481

億元，較

9

月多增

1013

億元。

房地產板塊的集體上漲也帶動整個房地產產業鏈股票，建材、家居用品、家電等行業股票也紛紛大漲。天風證券預計，防水、塗料等品種明年價格調升幅度均有望達到

5%-10%

，瓷磚、管材等亦有望調整售價，對毛利的提振有望十分顯著，低基數下消費建材龍頭明年業績高增是大機率事件。消費建材仍是建材優選品種，推薦東方雨虹、蒙娜麗莎、亞士創能、科順股份、三棵樹、北新建材等。

對於地產公司是否還具備投資價值？

中金公司

：

地產開發業務雖然有周期性，但也有永續性

（

房子總是要建的

）

。隨著供給側

“

劣幣

”

出清，行業良性競爭可期。企業高增速、高波動、不持續變為低增速、低波動、可持續。一方面，開發業務迴歸製造業並非壞事，利潤率雖薄但至少是可持續的；另一方面，透過投資性物業賺取持續穩定租金回報的市場也正得到大幅拓展

（

與消費、長租、養老、產業、物流等相關

）

。這些都將助力優秀企業穿越週期。地產企業經營邏輯正在從運用槓桿博弈週期

（

資產價格

）

迴歸到優產品、穩財務、薄利潤、促週轉、拓商業的業務本質，地產股投資的板塊

β

邏輯漸弱，個股

α

邏輯漸強。鑑於政策正逐步發力穩定市場，而當前地產股估值和倉位仍然很低，該機構持積極觀點，

β

策略仍然有效，但須結合

α

，透過精選個股來配置板塊。

平安證券

：

房企正告別過去

“

以規模為導向

”

高槓杆時代，轉而進入更加註重財務安全的穩健經營階段，其中民企因融資受限等，降槓桿、收縮拿地力度更為明顯；央國企則憑藉良好的信用資質及背書，進一步擴大融資優勢，在土拍市場遇冷下逆勢成為拿地主力，新增質優價廉土儲為後續銷售業績及規模擴張奠定堅實基礎。預計經歷本次陣痛期的洗禮，在融資、管控、產品等方面具備綜合優勢的國企及優質民企將進一步脫穎而出。

中銀證券

：

房企三季度業績、現金短期承壓，降槓桿成效顯著；龍頭房企表現優於行業整體。行業盈利能力持續承壓，提升成本費用管控能力成重要目標。行業有息負債同期首現負增長；房企積極降槓桿，整體看兩項指標達標。行業現金普遍承壓，隨後續開發貸合理需求滿足及信貸微調後銷售回款改善，房企資金緊張有望緩解。

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