前沿觀察丨中國上半年原油進口量八年來首次同比下降

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中國上半年原油進口量八年來首次同比下降

，引發市場擔憂，即未來幾個月全球最大石油進口國的石油量不會支撐油價。與此同時，由於精煉油產品過剩，煉油廠開工率創下歷史新高，中國燃料出口在過去半年一直在增長。

分析師們正密切關注全球最大原油進口國的進口量和估算消費趨勢，同時也在尋找有關中國需求和採購的線索，這可能成為推動油價的主要因素。

儘管目前中國的石油消耗量尚無法確定，但有一點可以確定。近期海關資料表明，市場情況複雜，進口量可能傾向於下降。

中國上半年原油進口量自 2013 年以來首次下降的主要原因有兩個：①與 2020 年第二季度低點相比，今年原油價格大幅上漲，②政府打擊非法燃油貿易和私營煉油廠（俗稱茶壺煉油廠）避稅、逃稅。

路透社援引海關資料顯示，2021年6月，中國原油進口量降至約977萬桶/日，較5月下降2%，是年初以來的最低月度水平。路透社估測，今年上半年，中國進口了 26066 萬噸原油，即 1051 萬桶/日，與 2020 年上半年相比下降了 3%。獨立煉油廠增加進口推動上半年石油進口量。然而，自第一季度以來，政府開始打擊茶壺煉油廠，因為獨立煉油廠和國有大型企業的燃料產量增速快於需求，削弱了煉油利潤並造成供過於求。

此外，由於部分企業避稅、避稅，政府不斷加大對煉油行業監管力度，打擊非法燃油貿易，堵住企業逃避稅、避稅漏洞以及減少燃油供應過剩。

與此同時，統計資料顯示，中國煉油廠6月份的原油加工量創新高，至1，480萬桶/日，比5月份開工率高出 3。9%。另外，今年上半年的平均日產量甚至更高，達1，513 萬桶，同比增長 10。7%。

路透社的羅素指出，創紀錄的開工率高於進口量加國內產量總和。這表明煉油廠近幾個月一直在減少庫存。他們可能更願意利用去年以超低價格儲備的（未知）原油庫存，而不是現在為更多進口支付每桶 70 美元以上的石油。

如果煉油廠繼續利用庫存而不是增加石油進口，那麼中國的進口量可能會進一步下降。

中國在今年第二批石油採購授權中將茶壺煉油廠的進口配額削減了 35% 之後，預計獨立煉油商將在 2021 年下半年抑制原油進口。配額大幅降低表明，與去年和最近幾個月相比，中國私營煉油廠下半年的進口量可能會大幅下降。

中國不透明的原油庫存資料引發了關於全球最大石油進口國囤積多少庫存以及它將對市場產生多大影響的猜測。目前油價是2020 年第二季度略低於30 美元/桶布倫特原油價格的兩倍多。

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