天宇優配|如何判斷主力的持倉量

股價的漲跌，在一定程度上是由該股籌碼的分佈狀況以及介人資金量的大小決定的：動用的資金量越大、籌碼越集中，走勢便較為穩定，不易受大盤所左右；動用的資金量越小、籌碼分散在大多數散戶手中，股價走勢漲難跌易，難有大的作為。因此，我們有必要估算主力的持倉量。

判斷主力的持倉量，可以很好地幫助投資者判斷主力目前處於何種階段，如果是建倉階段就應該伺機跟進，如果是出貨階段就應該趕快平倉出局。這其實也是股市制勝的一個要點。但要非常精確地知道主力的持倉量是一件不容易的事情，我們只能根據不同的階段、不同的時間，用某種方法去大致地估算。

判斷主力的持倉量

（1）吸貨形態。主力吸籌一般分為兩個階段，低位吸貨階段和拉高吸貨階段。初級低位吸貨階段的持倉量比較容易計算，可以認為吸籌量大約佔全部成交量的15%到30%之間的水平。

拉昇階段有兩種形式，一種是急升走勢，這是主力的主動收集籌碼方法，一般考慮全部成交量的50%為主力吸籌量；一種是緩升走勢，這個時候，主力往往是進貨和出貨在同時進行，不斷地賺取差價降低成本。可以認為主力的吸籌量大約在25%到35%之間。

（2）吸貨時間。對於一些吸貨期非常明顯的個股，大致測算主力持倉量較為簡單，其公式為：

持倉量=吸貨期×吸貨期每天平均成交量÷2×50%

從公式中可以看出，吸貨期越長，主力持倉量就越大；每天成交量越大，主力的吸貨也就越多。

（3）籌碼密集區。主力吸籌往往在籌碼分佈上留下一個低位密集區。在大多數情況下，主力完成低位吸籌之後並不急於拉抬，甚至主力要把股價故意再做回到低位密集區的下方，因為這個地方市場基本沒有拋壓，所有投資者處在淺套狀態，護盤相對容易一些。一旦時機成熟，主力從低位密集區的下方首先將股價拉抬到密集區的上方，形成對籌碼密集區的向上穿越，這個穿越過程極易暴露主力的持倉狀況，如果主力巨量持倉的話，盤面上就不會出現太多的解套拋壓。即股價上穿密集區而呈現無量狀況，這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。

（4）換手率狀態。技術上我們必須對“無量”這個市場特徵給出較明確的參考標準：即用換手率來精確估計成交量。通常我們不單純使用成交量這個技術引數，因為股票的流通盤有大有小，同樣的絕對成交量並不能說明這隻股票是換手巨大還是基本沒有換手。在許多情況下，如果股價處於低價位區域時，成交相當活躍、換手率很高、但股價的漲幅卻很小，一般都是屬於主力的吸籌行為。就這方面因素來說，股價在低位區域換手率越大，表明主力吸籌就越充分。

（5）量價狀況。在一般情況下，股價上漲都伴隨成交量的同步有效放大，技術上稱之為“價漲量升”，這往往是獲利盤、兌現盤急於出局所造成的。然而，我們也可以看到有些個股隨著股價的不斷上漲，成交量反而逐漸縮小，這表明主力的持倉量較大，沒有多少浮碼在外面，這種個股只要大盤不轉勢、走勢不破位，都可以繼續持倉與莊共舞。

（6）下移法測量主力倉位。這種方法是根據“有多少籌碼獲利不賣”來推算的。獲利25%依然不賣的籌碼多半是主力籌碼。因為按照散戶的操作習慣，這25%足夠促成獲利了結了。不少軟體上有一個10%等比座標線，每兩根線的間隔是一個10%的漲跌停板，我們先左右移動K線圖上的游標，把它指向您所關心的那一根K線，再上下移動游標，游標自近期最高價下移兩個半跌停板，然後再從籌碼分佈視窗中，讀出游標下方的籌碼數量，這個籌碼數量常常就是主力持倉量。這種測量方法到底準不準確？

由於我們沒有資格去交易所查賬，又由於主力採用的是分倉手法，所以很長時間裡大家對這種測量方法心裡沒底，恰恰是億安科技這隻股票給了我們驗證該方法準確性的機會。

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2001年，隨著億安科技操縱市場的行為被全面曝光，管理部門組了一次司法調査。最終查實：從1998年10月5日起，億安科技的四個主力公司—廣東欣盛投資、中百投資、百源投資和金易投資是利用627個個人股票賬戶及3個法人股票賬戶，大量買入億安科技之前身“深錦興”股票的。四公司其時據稱共持有公司股票53萬股，佔流通股的1。52%。而到2000年1月12日止，四公司所持億安科技股票已達3001萬股，佔到了流通股的85%（據《財經》雜誌2001年6月號報道）。於是我們把游標移到2001年1月12日，再下移兩個半跌停板來估計一下當時主力的持倉量，結果是主力持倉約為86。87%，與政府調查的結果僅相差了不到2個百分點。看來這種測量方法的準確度還是比較可靠的。