【基金知識】兩個指標的估值方法，看完再也不糾結怎麼買和買股票了

指數基金怎麼買

我們都聽說過“高估”、“低估”這樣的詞，也都知道“低買高賣”的道理，就是說指數估值低的時候買入、估值高的時候賣出。那麼什麼是估值？什麼樣的估值是高、什麼樣的估值是低呢？今天，就來說說兩個用的比較多的估值指標——PE（市盈率）、PB（市淨率）該怎麼看。

一、

市盈率估值法

1、市盈率(PE)

市盈率，也就是我們平時說的P/E，是國內最普遍的估值指標之一，P代表市值，E代表公司盈利，可以用企業的每股價值除以每股盈利來表示：市盈率=公司市值/

淨利潤

=每股價值/每股盈利。即PE=P/E=公司市值/公司盈利

公司市值就是公司股票的總價值，可以看做當前市場覺得這個公司值多少錢。

如果公司股票總價值是10億，公司每年淨利潤（E）是1個億，那麼這家公司的市盈率就是10/1=10倍。簡單的說，就是花10億買下這個公司需要10年回本，但如果你預測這家公司未來每年利潤實際可達3億，覺得現在花30億買也是值得的，那麼當前的市盈率就給到了30/1=30倍。

另外，即使是同一個指數，在不同時期，高估和低估標準也不一樣。那麼有沒有什麼統一的標準，來衡量現在的指數到底是低估還是高估呢？當然有啦，這就是歷史百分位。

2、市盈率百分位

PE的歷史百分位表示在歷史上有多少比例的PE是低於當前PE的。把歷史市盈率從小到大排個序，然後看看當前PE處於什麼樣的位置。這個數值越小，說明指數當前的估值越低。

到底這個值多少才算低估呢？其實一般以30%為分界點，PE百分位低於30%的指數就可以被認為處於低估值範圍了。在低估值範圍可以考慮買入、多投，估值正常時可以繼續持有或少投，高估時就分批賣出。

PE指標適用於流動性好、盈利穩定的行業，

流動性不好的股票，很小的資金波動都會造成股價暴漲暴跌從而影響PE。

二、

市淨率估值法

而市淨率，也就是我們平時說的P/B，P代表公司市值，B代表淨資產，淨資產等於總資產減去負債。市淨率可以用企業每股價格除以每股淨資產來表示。

市淨率=公司市值/淨資產=每股價格/每股淨資產

淨資產=所有者權益=資產-負債

PB越小越好，投資價值越高，因為淨資產的多少由公司經營狀況決定，一般公司經營

業績

越好，資產增值越快，淨資產就越高，PB也就越小。

市淨率的高低也是對比自身歷史資料，同樣採用歷史百分位來衡量，

PB百分位越小越好。

像不適用PE的證券、航空、能源等週期性或者盈利不穩定的行業、指數都可以用PB來衡量，另外，在特殊的時間段，比如短暫的經濟危機期間，曾經盈利穩定的行業或寬基指數

基金

都會在短期內出現盈利不穩定的情況，此時也可以用PB來輔助估值。

使用PB必須保證公司資產價值穩定、無形資產少、沒有負債大增或虧損，因為資產價值太容易隨時間增減會影響淨資產的計算，無形資產難以衡量，負債大增或虧損會造成淨資產減少，都會降低PB的參考價值。

相比起市盈率指標，市淨率有幾個顯著的優點：

首先，適用於虧損的企業。

前面提到企業虧損時，無法使用市盈率估值；而淨資產是累計的數值，通常是正數，在市盈率失效的時候還可以使用。

其次，相對穩定。

企業在短期內可能出現比較大的盈利波動，但淨資產的波動往往較少大幅變動，每股淨資產比每股盈利更加穩定。因此，在企業盈利劇烈波動時，市淨率的參考價值更大。

總的來說，

市淨率主要適用於擁有大量資產、淨資產為正值的企業。

我們在對企業進行估值時，應該綜合運用多種方法，並且與企業歷史的上估值水平進行比較，同時兼顧行業整體的估值水平進行綜合評判。

不過估值也僅作參考，指數的PE處於較低歷史分位，並不代表它未來一定會漲得更多或跌得更少。

強週期的行業指數，估值一般看市淨率(PB)更合適，比如券商、銀行、地產、煤炭等；而弱週期的成長型指數以及寬基指數，估值一般看市盈率(PE)更合適，比如滬深300、食品飲料、醫藥生物等。

三、

估值在哪查

計算指數的估值是一個複雜繁瑣的過程，每天都要更新，普通投資者沒有精力也沒有必要去做這樣的工作。現在市面上已經有很多方便大家查詢主要指數估值的途徑了。

第一種，大家可以在中證官網、上證官網查詢，在這裡可以得到權威的一手資料。

第二種，大家可以利用一些第三方平臺所開發的估值表進行查詢比如天天基金APP-指數寶進行檢視，對普通投資者來說最方便、直接。

需要注意的一點是，不同平臺所提供的估值資料可能會略有差異，這是由於不同平臺在計算指標、百分位時所選取的歷史階段和計算方法不同造成的誤差，不過一般情況下，結論是趨於一致的。如果差異太大，建議以官網資料為準。

四、低估值的指數能買嗎

對於普通投資者而言，最好的策略就是：低估買入，正常估值持有，高估賣出。

但是對於行業來講，有些行業當今很火熱，有些行業又不那麼熱；還有些週期性行業，有時候很賺錢，有時候不那麼賺錢。

相應地，

投資者會在一段時間內對某些行業熱情扎堆，某些行業又備受冷落；行業賺錢時，投資者情緒也高，關注也多，行業不賺錢時，投資者關注就少。

正是因為

投資者的這種情緒扎堆的現象

，就造成了不少

受冷落的指數估值偏低。

但估值偏低只是投資者暫時對該指數沒有太大熱情，隨著時間的推移，

當估值高的指數賺錢空間越來越小的時候，投資者就會注意到估值偏低的指數

，然後開始轉移投資熱情，被低估的指數也會漲起來。

所以，

某隻指數的估值不會永遠低估，總會有高潮的一天

（有可能3年，有可能5年）。

但是，如果你買某隻低估值指數基金的話，先要想好了，

你能忍受這隻指數走出低谷的這段時間嗎？

萬一市場的情緒並沒有被你買的這隻指數吸引呢？

它就有可能繼續在低谷徘徊好幾年，一直到把你對他的熱情耗盡，然後有一天你看到別的指數漲得飛起來，你忍不住拋棄它的時候，它又悄悄地開始漲了……

既然低估值的指數有可能會繼續在低位盤旋，而高估值的指數還有可能漲更高，

那我建議大家在配置基金的時候，把這兩種型別的基金都考慮上。

低估值的指數，就像遺忘的價值窪地，從長遠來看，還是很有投資價值的。但是對於大多數投資者來說，一方面不知道該挑選哪些低估值指數，另外一方面在持有過程中，看到別的指數在大漲，又很難保持初心不動搖。

所以，最合適的方法還是

適當配置一些受政策關注的低估值指數，長期持有

，這樣當大家把目光又重新轉移到低估值指數的時候，你就能享受到提前潛伏帶來的額外收益了。

建議：

定投

款基指數，選擇增強型指數基金，挑選市場上成立時間久，長期收益好於普通指數基金的增強型基金；定投細分行業指數，核心邏輯是低估買入，保證足夠的安全邊際，高估時賣出。

（文章整理自財富號）