中金點評水滴Q3財報：有望重塑增長軌道，目標價2.7美元

美股研究社獲悉，近日，中金公司釋出水滴公司（WDH。US）業績研報，顯示水滴2022年三季度成本管控能力和盈利能力超預期，給予“跑贏行業”評級。

水滴公司三季度營收7。7億元，環比提升10。1%，GAAP和Non-GAAP淨利潤分別為1。7億元和2。2億元，同比均轉正。管理層業績指引提到，公司2022年全年淨利潤約為5億元，2023年營收同比增長超過10%，同時淨利潤不低於同業水平。

中金研報分析，水滴公司業績超預期主要因為成本管控力度提升。三季度水滴運營成本及費用同比大幅最佳化，下降50。5%至6。4億元。主要由於新業務模式下第三方渠道投放減少（三季度營銷費用同比下降82。4%），和管理費用及研發成本最佳化。

水滴於2021年下半年開始切換經營模式，減少外部投放，更加註重獲客質量和存量客戶運營，2022年以來保險業務復購率、續保率以及盈利能力改善明顯。

財報顯示，三季度水滴保險產品結構持續最佳化，重疾險貢獻的首年保費較上季度增長7。8%，佔整體首年保費的28。6%。業務健康度有明顯提升，40歲以下客戶的保費較上季度增長20%。中金認為，水滴已經走過艱難的過渡期，有望重塑增長軌道，實現有質量的可持續增長。

基於盈利能力的大幅改善，中金上調水滴公司目標股價17%至2。7美元，較當前股價有44。7%的上行空間。

截至12月8日美股收盤，水滴公司股價報2。21美元，當日上漲9。95%，本週以來4個交易日累計漲幅超過37%。

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